俄羅斯液化天然氣在中國市占擴大，北極LNG 2交付量增加
重點速覽
- •1月至7月，中國自俄羅斯進口的LNG年增24.9%至423萬公噸，而LNG總進口量下滑4.6%至3,379萬公噸。
- •俄羅斯在中國LNG進口中的占比升至約12.5%，高於一年前的約9.5%，受惠於較亞洲基準折價30%至40%的北極LNG 2貨源。
- •卡達對華交付量暴跌55.2%至489萬公噸，占比從30.7%降至14.5%，促使買家分散供應來源。
- •諾瓦泰克自2月以來為北極LNG 2新增七艘LNG運輸船，促使CERA將該項目2027年銷售預測上調至724萬公噸。
- •標普全球的Huang指出，受限於破冰級船舶供應有限及長途航運的低效率，亞馬爾LNG對華出貨大幅增長的可能性不大。
根據海關數據、市場參與者以及標普全球能源（S&P Global Energy）的分析，儘管這個全球最大LNG進口國的天然氣需求增長低於預期，中國的LNG進口組合中俄羅斯LNG的占比正持續上升。北極LNG 2（Arctic LNG 2）的折價貨源以及俄羅斯運輸能力的改善，為這一趨勢提供了支撐。
即使整體LNG需求依然疲弱、許多買家尚未展開大規模冬季採購，這一轉變仍正在重塑中國的LNG進口結構。中國海關數據顯示，1月至7月中國LNG總進口量年減4.6%至3,379萬公噸，但同期自俄羅斯進口的LNG卻成長24.9%，達423萬公噸。
海關數據顯示，中國自俄羅斯的LNG進口量自3月至7月連續五個月實現年增，3月成長32.3%，4月成長40.9%，5月成長10.2%，6月成長92.9%，7月成長15.6%。
根據海關數據及Platts的計算，俄羅斯LNG在中國進口組合中的占比於1月至7月升至約12.5%，高於一年前的約9.5%。Platts隸屬於標普全球能源。
這一趨勢凸顯西方制裁政策正使俄羅斯能源流向轉向亞洲。由諾瓦泰克（Novatek）營運的北極LNG 2自2023年底以來一直受到美國制裁，限制其取得西方融資、技術與航運服務，而歐盟已對俄羅斯天然氣進口採取分階段禁令，短期合約自2027年1月生效，長期合約自2029年1月生效。未加入這些措施的中國，因此成為西方買家與航運商日益迴避的貨源的重要出口市場。
中國自俄羅斯LNG進口增長的同時，中東供應則大幅回落。海關數據顯示，1月至7月卡達對中國的交付量年減55.2%至489萬公噸，卡達在中國LNG進口結構中的占比從一年前的30.7%降至14.5%。
標普全球能源CERA中國天然氣與LNG高級首席分析師Tianshi Huang表示，在地區局勢緊張加劇之際，卡達與阿聯酋貨源的供應趨緊，促使買家分散採購來源。
海關數據顯示，在卡達供應量大幅下滑的主要受益者中，俄羅斯與馬來西亞、加拿大、阿曼及奈及利亞並列。
北極貨源
儘管市場參與者日益討論未來亞馬爾LNG（Yamal LNG）的機會，但CERA數據顯示，近期俄羅斯對華LNG交付量的增加主要來自北極LNG 2，而非亞馬爾貨源的大規模轉向。
根據CERA近期報告，諾瓦泰克擴充北極LNG 2服務船隊的速度快於預期，自2月以來新增七艘LNG運輸船。運力的增強使CERA將北極LNG 2的2027年銷售預測上調200萬公噸至724萬公噸。
自2025年8月28日接收首批貨源後，中國已成為北極LNG 2最重要的出口市場。報告指出，截至7月底，國家管網（PipeChina）的北海接收站已從該項目接收280萬公噸LNG，占該接收站LNG接收量的90%以上。
諾瓦泰克與國家管網均未回應Platts以電子郵件發出的官方置評請求。
Huang表示，2025年北極LNG 2對中國的有效交付窗口僅有四個月；相較之下，該項目在2026年已運行完整的八個月週期，因此到港量顯著提高。
報告指出，北極LNG 2較快的增長反映了航運供應改善與折價定價的雙重作用，諾瓦泰克銷售的貨源價格較亞洲LNG基準低約30%至40%。
亞馬爾貨源
儘管目前的增長似乎主要由北極LNG 2推動，但交易商表示，中國企業正日益關注亞馬爾LNG。
一名位於廣東的三級貿易商表示：「因為歐洲即將禁運俄羅斯LNG，中國許多公司正尋求與亞馬爾達成交易。」他並補充，尚未聽聞任何已確認的交易。
然而，交易商表示，最終還有多少亞馬爾LNG可能轉向中國，以及轉向的速度有多快，目前仍不明朗。
根據CERA的說法，歐洲限制措施對亞馬爾LNG的影響迄今有限。CERA最近將亞馬爾LNG的2026年出口預測上調至2,000萬公噸，理由是歐洲採購強於預期以及長期合約下的靈活性。
Platts此前報導，持有特定俄羅斯LNG長期合約的歐盟企業，至少在2027年7月前仍可將貨源運送至非歐盟目的地。
Huang表示，亞馬爾LNG對中國增量出貨的潛力仍不確定，專用航運能力可能是主要瓶頸。
他補充，即使隨著歐洲市場萎縮、諾瓦泰克更願意將貨源轉向亞洲，受限於破冰級船舶供應有限以及長途運輸的低效率，亞馬爾對華交付量大幅增長的可能性看來不大。
前景展望
多名交易商表示，俄羅斯LNG在中國的影響力日增，既反映了項目物流的改善，也反映了強勁的價格競爭力。一名位於廣東的LNG接收站交易商表示：「展望明年，我們最擔憂的是俄羅斯LNG供應量的增加。」他並補充，更便宜的俄羅斯貨源可能進一步壓低國內價格，使二級進口商更難爭取現貨業務。
對中國買家而言，折價俄羅斯貨源的吸引力，是在國內天然氣需求增長放緩的背景下出現的，這意味著增量低價貨源主要是與其他供應商及國內產量競爭，而非擴大整體市場。
Huang也提醒，最終進入中國的額外俄羅斯LNG規模，不僅取決於航運供應，也取決於更廣泛的市場條件。
他表示：「如果中東供應中斷緩解，且卡達與阿聯酋恢復正常出口水準，全球LNG供應將增加，中國買家將有更廣泛的採購選擇。這將削弱俄羅斯LNG的相對價格優勢，並降低買家積極增加俄羅斯現貨採購的誘因。」
資料來源：Platts
