中國銅進口溢價突破200美元，創2017年以來新高

根據COINOTAG於2026年11月2日發布的報告，中國進口商為銅支付的價格已較倫敦價格高出每噸200美元以上，為2017年有數據記錄以來最陡峭的進口溢價。

報告引用的數據顯示，洋山溢價——即中國買家相對於倫敦金屬交易所（LME）基準價格必須支付的額外成本——在三個月內已翻倍以上。對實體買家而言，此一走勢意味著在短期內，精煉銅在中國的落地成本相對於交易所基準價格已大幅上升，因為該溢價是在LME價格基礎上附加報價，並作為實體貿易合約的參考。

洋山溢價衡量什麼

洋山溢價是廣泛關注的銅進口中國成本基準。其報價方式為在LME參考價格基礎上附加，適用於在洋山交割的金屬；洋山是上海附近的深水港區，為該金屬的主要儲存與貿易樞紐。由於中國國內價格以上海期貨交易所（SHFE）為基準，洋山溢價實際上反映了倫敦與上海定價之間的價差，以及金屬在中國落地所涉及的運費、保險、倉儲和融資成本。大宗商品價格報價機構每日進行評估，使其成為實體貿易合約中的標準參考。由於該指標將這些組成部分打包為單一每日報價，因此反映的是其綜合影響，而非孤立顯示推動價格變動的任何單一因素。

為何該指標重要

中國是全球最大的銅消費國，佔全球需求約一半，其冶煉廠和加工廠除了依賴國內礦山產量外，也仰賴進口精礦和精煉金屬。交易員和分析師追蹤洋山溢價，作為衡量中國買家為取得實體材料所需支付成本的指標：溢價升高表示進口商為貨物支付的金額高於LME基準價格，溢價較低則代表供應較為充裕。

目前溢價超過每噸200美元，處於該數據序列自2017年啟動以來的最高紀錄。

由於大宗商品價格報價機構每日發布評估，後續讀數將顯示溢價是否守在200美元關口上方、回落，還是進一步走高——這是銅在中國落地成本的持續性衡量指標。

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