Chams Holding Company Plc 是一家在 Nigerian Exchange 掛牌、涉及奈及利亞身分識別、卡片及支付基礎設施的公司，在 2026 年上半年錄得稅後利潤 ₦473 million，較 H1 2025 的 ₦419 million 成長 13%，儘管營收略為下滑。

公司在 2026 年 1 月至 6 月間錄得營收 ₦9.79 billion，較去年同期的 ₦9.88 billion 下降 0.9%。儘管頂線表現較弱，毛利仍大幅成長 30.9% 至 ₦2.57 billion，顯示公司每賺取一奈拉營收所保留的利潤高於去年同期。

卡片與生物識別推動收入結構

這一結果之所以重要，是因為 Chams 橫跨奈及利亞科技與金融基礎設施的多個層面。其業務涵蓋支付、身分驗證、卡片、網路安全與數位基礎設施，但最新數據顯示，其最大收入來源仍是業務中偏實體、基礎設施導向的部分，而非支付閘道或其他面向消費者的金融科技服務。

Data Card Products 在這六個月內帶來 ₦4.32 billion，佔 Chams 總營收的 44.1%。Biometrics and Related Services 另貢獻 ₦3.46 billion，占 35.3%。兩項業務合計約產生 ₦7.78 billion，約占 Chams 上半年全部收入的 79%。

這樣的收入組合，比單純將 Chams 描述為支付或金融科技公司，更能清楚呈現其成長動力。雖然其名稱與 BVN、支付閘道及退休金驗證等服務相關，但目前大部分收入來自供應卡片與提供生物識別相關服務。

卡片業務的實體產能也在擴張。Chams 的子公司之一 CardCentre 在 2026 年第一季個人化處理超過 2.6 million 張卡片。公司也於 5 月開始營運新的卡片製造廠，其在不動產、廠房及設備的投資由 ₦2.86 billion 增至 ₦4.91 billion。這項擴張發生在 Chams 自奈及利亞投資者籌集 ₦7.5 billion 之後，並且正值本地卡片生產的重要性提升：由於外匯挑戰，國際供應商在 2024 年縮減發卡，導致奈及利亞銀行出現卡片短缺；而奈及利亞中央銀行則於 2023 年推出本地卡片計畫 AfriGO，以深化本地卡片基礎設施。資產增加反映了公司對該業務投資的規模，也延續了卡片銷售的大幅增長；卡片銷售在 2025 年成長 573% 至 ₦5.9 billion。

成本下降提升毛利，行政費用則形成壓力

Chams 毛利改善，受惠於商品與服務生產成本下降。銷售成本由 H1 2025 的 ₦7.92 billion 降至 H1 2026 的 ₦7.22 billion，減少 8.8%，使毛利率由 19.8% 提升至 26.2%。簡單來說，在扣除提供產品與服務的直接成本後，Chams 保留了更多營收。

然而，公司在損益表下方承受壓力。行政費用增加 70.6% 至 ₦2.05 billion，因此即使毛利明顯改善，營業利潤仍下滑 44.2% 至 ₦529 million。

Chams 最終錄得稅後利潤 ₦473 million，較 H1 2025 的 ₦419 million 成長 13%。最終利潤仍能維持的原因之一，是金融收入大幅上升：從 2025 年上半年的僅 ₦18 million 跳升至 H1 2026 的 ₦539 million，其中 ₦536 million 來自控股公司層級的投資收入。

因此，13% 的利潤增幅並不能完整反映公司的基本營運情況。核心業務在毛利層面更具獲利能力，但較高的行政成本壓縮了營業利潤，而投資收入則幫助緩衝了這一下滑。第二季結果將有助於觀察新卡片工廠在度過啟動期後，行政費用是否趨於穩定，以及該設施在完整營運期間能貢獻多少收入。

基礎設施角色重於面向消費者的金融科技

對一家與奈及利亞數位身分與支付生態系統密切相關的公司而言，其部分較具辨識度的金融科技相關服務所貢獻的收入仍然有限。Payment Gateway Fees、E-Voting、Virtual Airtime、BVN-related services、Pension Central、I'm Alive 及 Kegow 在此期間被歸類為較小的收入來源，而 cybersecurity、infrastructure 與其他業務則貢獻了 ₦1.85 billion。

這些數據顯示，Chams 目前的商業模式較少依賴向消費者收取重複性交易費，而更偏向提供其他機構所依賴的底層基礎設施。這一差異很重要：支付應用程式可能是消費者直接使用的服務，但像 Chams 這類公司則在更底層運作，提供卡片、身分系統、驗證基礎設施及其他讓這些服務得以實現的技術。

在這方面，其生物識別業務尤為重要。Chams 長期參與奈及利亞的身分基礎設施，包括與 Bank Verification Number 生態系統的連結。公司於 2025 年慶祝其 BVN 項目 10 週年。H1 的結果顯示，即使整體奈及利亞金融科技市場持續轉向軟體、數位支付與應用程式化金融服務，這項基礎設施角色仍具商業重要性。

另見：Chams, the ID and payments giant behind BVN, records ₦429M profit in Q1'26

另讀：Chams raised ₦7.5B from Nigerians, so why are its margins shrinking?

來源：Nairametrics