商品期貨交易委員會(CFTC)已準備好在最高層級捍衛其對衍生品市場的專屬管轄權，主席Michael Selig承諾將把各州的挑戰一路打到最高法院。這項於2026年10月30日作出的承諾，正值這位聯邦監管機構負責人與越來越多州政府就預測市場展開法律對抗之際。

「我們已準備好將這些挑戰一路奮戰至最高法院。」Selig表示。

聯邦監管機構對決各州

CFTC已對至少10個州提起法律行動，名單包括亞利桑那、康乃狄克、伊利諾與猶他州，且名單持續擴大：首批訴訟於2026年4月提出，至10月下旬，聯邦案件已累積至10宗。

爭議的核心是預測市場與事件合約——這類產品讓人們可以就選舉到經濟數據發布等現實世界事件的結果進行交易。各州日益將這些產品視為賭博，部分州採取了執法行動，其他州則推動立法加以限制。

CFTC的看法則不同。其立場是，當這些合約在聯邦註冊的交易所交易時，由華盛頓說了算，而非各州首府。因此，這場爭端不僅涉及單一產品類別，更是對當州賭博法與聯邦衍生品法方向不一致時，應由哪一級政府制定規則的考驗。

法律論據與目前戰況

該機構的法律依據是《商品交易法》，特別是7 U.S.C. § 2(a)(1)(A)。Selig主張，該法賦予CFTC對在指定合約市場(DCM)——即已向CFTC註冊並受其監管的交易所——交易的互換與期貨的專屬管轄權。在該機構看來，聯邦優先權應凌駕於針對這些場所的州法規之上。

除自身的訴訟外，截至2026年10月下旬，CFTC已向四個聯邦上訴法院和一個州最高法院提交法庭之友意見書。早期裁決大多偏向該機構：在亞利桑那與伊利諾的案件中，初步裁決均核准了支持CFTC的初步禁制令。初步禁制令屬於臨時救濟，是在案件審理期間維持現狀，而非一併解決管轄權問題，因此這些勝利是重要的動能，但並非最終判決。

捲入這場訴訟的平台包括Kalshi、Polymarket與Crypto.com/Nadex。

事態如何演變至此

Selig在獲得川普總統提名後，於2025年12月22日宣誓就職。捍衛該機構的職權範圍、對抗各州賭博法律，迅速成為其任內的早期優先事項。

對預測市場的影響

最直接的後果是，監管問題不會很快塵埃落定。Selig對最高法院的承諾表明，該機構願意經歷多輪上訴，而非接受分歧的結果。

對Kalshi、Polymarket與Crypto.com/Nadex等平台而言，其利害關係實際上事關存亡。全國性框架將使它們能在單一規則下營運；相反地，若CFTC敗訴，可能迫使它們在每個反對的州應對不同的限制。

亞利桑那與伊利諾早期的初步禁制令為CFTC提供了一定動能，而該機構提交法庭之友意見書的上訴法院也將具有舉足輕重的影響。

此外，還有一個更廣泛的制度性問題。如果CFTC對《商品交易法》的解讀成立，將確認聯邦對事件合約的廣泛監管權限；若各州勝訴，則可能招致更多地方層級對該機構視為自身職責的產品進行干預。

目前值得關注的是10宗聯邦案件的裁決、CFTC參與的上訴案件的判決，以及這些爭端是否會產生巡迴法院分歧——即不同聯邦上訴法院就同一聯邦法律問題作出相互矛盾的裁決，這也是最高法院同意受理案件的一個經典原因。