Michael Selig 這位新上任的商品期貨交易委員會（CFTC）主席，正將該機構定位為川普政府加密貨幣策略的基石。Selig 在近期的談話中表示，政府正致力於在美國發展他所稱的「金融新邊疆」（new frontier of finance）——這個措辭象徵與近年來主導加密貨幣監管、以執法為重的路線大幅分道揚鑣；當年 SEC 對大型交易平台提起多起重大訴訟，CFTC 也曾在該領域採取執法行動。

Selig 於 12 月 18 日獲參議院確認，並於 2025 年 12 月 22 日宣誓就任，目前是 CFTC 唯一的委員。這並非官僚體制上的小事：這意味著單一個人對影響預測市場、衍生品以及數位資產領域日益擴大板塊的關鍵監管決策，擁有單方面的決定權。委員會正常編制為五名成員，能否重建法定人數將決定其政策議程能延續多久。

從執法轉向開放

他的核心倡議是「Project Crypto」，旨在協調 CFTC 與 SEC 之間的監管。實際上，這形同兩個機構之間的監管休兵——多年來，雙方為了哪些數位資產歸誰管轄而陷入職權拉鋸戰。這場衝突可追溯至基礎法源：CFTC 依據《商品交易法》監管商品與衍生品，SEC 則依據聯邦證券法管理證券，而許多代幣恰好尷尬地處於兩者之間。與其爭奪地盤，目標是建立一套共享框架，讓企業對於能做與不能做的事獲得明確答案。

Selig 為這項搭橋工程帶來可信度。在接掌 CFTC 之前，他曾任 SEC 加密貨幣工作小組的首席法律顧問，更早之前是 SEC 的加密貨幣律師。他了解監管分歧的兩岸，因為他確實在兩岸都任職過。

在公開談話中，Selig 以 3 兆美元的數位資產市場為例，說明這已不再是小眾實驗。作為背景，美國受監管的衍生品市場——CFTC 的傳統管轄領域——本身就是全球最大市場之一，這也是該機構對數位資產的立場，影響力遠超出加密貨幣產業本身的原因之一。

規則制定實際涵蓋的內容

Selig 領導下的 CFTC 聚焦於多項具體的監管工作。其中首要的是代幣分類（token taxonomy）——這項看似簡單實則極為複雜的任務，要將數位資產區分為商品、證券，或完全是其他類別。正確完成這項分類至關重要，因為它決定了某個代幣由哪個機構監管，以及交易適用哪些規則。

註冊指引是另一項優先事項。目前許多加密貨幣企業在灰色地帶運作，不確定自己需要向 CFTC、SEC 註冊，兩者都要，還是都不用。

預測市場也明確列入他的關注範圍。CFTC 對這些平台擁有管轄權，而 Selig 的唯一委員身分，給予他塑造其監管方式的罕見空間。像 Polymarket 這類平台在 2024 年選舉週期展現了預測市場的龐大需求，而監管框架尚未跟上這個現實。

這些規則制定工作與國會正在推進的立法相互交會，尤其是 GENIUS 法案，其目標是為穩定幣及其他數位金融商品建立基礎性的監管明確性。GENIUS 法案已於 2025 年 7 月簽署成為法律，為支付型穩定幣發行者設立聯邦規範；另一項正在討論中的市場結構法案，將進一步劃定代幣與交易平台之間的 CFTC–SEC 界線，而這正是 Selig 的規則制定尋求以行政方式釐清的界線。

戰略考量

更宏觀的布局關乎全球舞台上的競爭定位，因為諸如歐盟——其「加密資產市場法規」（MiCA）框架已經生效——等司法管轄區，正以明確的規則手冊爭取數位資產業務。CFTC 的框架必須夠有彈性，才能應對尚不存在的技術，包括區塊鏈與 AI 技術的交集。其餘委員席位多快補齊、國會是否通過市場結構立法，是決定這個「新邊疆」能否成為穩固監管疆域的關鍵變數。