美國商品期貨交易委員會（CFTC）於9月24日發布更新指引，闡明註冊實體可如何將客戶資金投資於代幣化資產，以及如何使用區塊鏈技術進行監管記錄保存。此舉發布於美國參議院未能推進《數位資產市場清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act，俗稱《CLARITY法案》）數日之後。Cointelegraph在一則X貼文中報導了此次監管變動的時機。

CFTC釐清代幣化資產規則

據該機構表示，更新的常見問題解答涵蓋兩個領域：客戶資金投資於許可投資的代幣化形式，以及使用區塊鏈技術進行監管記錄保存。

代幣化資產是傳統工具的區塊鏈表示形式，此次更新的意義在於操作層面：由於在CFTC框架下，註冊實體持有的客戶資金只能投入許可工具，因此該指引明確了此類工具的代幣化版本何時可被視為與其傳統版本同等。

根據該指引，當代幣化版本賦予持有人與傳統資產形式相同或功能等同的法律與經濟權利時，註冊實體可將客戶資金投資於許可資產的代幣化形式。

換言之，代幣化本身並不會擴大實體可持有的範圍；決定性因素在於代幣化工具是否使持有人處於與傳統資產相同的法律與經濟地位。

CFTC也表示，不會反對註冊實體使用基於區塊鏈的系統來滿足適用的記錄保存要求。

CFTC主席Michael S. Selig表示，這些變更符合該機構「為加密產業提供監管清晰度」的努力。

指引建立在CFTC早期框架基礎之上

這些常見問題解答最初於2026年3月20日發布。最初的指引涉及加密資產與區塊鏈技術相關活動，並就CFTC工作人員先前關於代幣化抵押品及作為保證金抵押品接受的數位資產的立場提供了進一步釐清。

最新並不構成新法律，也未取代基礎監管要求。相反地，它提供了工作人員關於現有要求如何適用於代幣化資產與區塊鏈記錄的補充指引。

此釐清對於在CFTC監管框架下營運的註冊實體尤其相關，因為有關託管、隔離、估值與記錄保存的要求仍然有效。

更新發布於參議院《CLARITY法案》表決失敗之後

CFTC的公告發布於參議院9月15日否決H.R. 3633《數位資產市場清晰法案》程序性動議之後不久。參議院官方記錄顯示該動議未獲通過，表決結果為49比50。程序性表決是參議院終止辯論以使法案邁向最終表決的程序，這意味著該法案在到達該階段之前即陷入停滯。

《CLARITY法案》旨在為數位商品建立監管框架，並釐清CFTC與證券交易委員會（SEC）之間的職責。表決失敗使該法案在該階段缺乏足夠支持以繼續推進。在法案缺席的情況下，其原本旨在解決的管轄權問題仍無法透過立法處理。

CFTC官員並未表示參議院的表決直接促使此次常見問題解答的更新。據Cointelegraph報導，Selig反而將此舉描述為該機構提供監管清晰度之更廣泛努力的一部分。

因此，當前的監管進展集中在註冊實體如何在CFTC現有框架下使用許可資產的代幣化版本與區塊鏈記錄保存。註冊實體在實務上如何適用功能等同標準，以及參議院是否會再次審議H.R. 3633，是此次更新留下的待解問題。

來源：Hokanews