前商品期貨交易委員會（CFTC）代理主席Caroline Pham表示，現有聯邦法律已賦予該監管機構對加密貨幣市場的廣泛權限，她主張該機構無需等待國會通過新立法即可擴大對數位資產的監管。

JUST IN: Former #USA CFTC Acting Chair Caroline Pham says the agency’s jurisdiction covers ‘almost everything’ and can regulate most #Crypto activity without new legislation.

— Crypto News (@News_crypto) October 12, 2026

Pham現任加密貨幣支付公司MoonPay的首席法務與行政官，她在新加坡舉行的Token2049大會上發表上述言論。以昔日監管者轉任加密產業高管的視角，她指出作為CFTC職權基礎的《商品交易法》，除洋蔥與電影票房收入外，幾乎涵蓋所有商品。她認為，這種廣度使加密貨幣活動幾乎不可能落在該機構的管轄範圍之外——如果這一詮釋占上風，將使加密貨幣監管轉移到監管機構自身的規則制定權限上。

CFTC權限不止於加密貨幣

Pham表示，該機構基於原則的規則可以容納立法者起草法律時尚不存在的產品。她舉例指出，與人工智慧算力掛鉤的潛在衍生品，就是現有框架可觸及新興市場的一個例子。

她的言論發表於10月5日公布的一批CFTC加密貨幣交易新提案之後。在《Clarity法案》9月未能在國會取得進展後，主席Michael Selig啟動了Regulation CTX與Regulation CAM的規則制定程序。這兩項進展顯示，美國加密貨幣規則目前可透過兩條管道成形：國會山的立法以及監管機構自身的規則制定。

零售交易規則逐步成形

這些提案針對涉及借入資金、保證金與融資的加密貨幣交易。若獲採納，將為某些交易平台提供聯邦監管途徑，而不再僅依賴各自為政的州級發牌制度。這些文本目前仍為提案，因此規則制定過程的結果將決定聯邦對槓桿加密貨幣交易監管的實際樣貌。

Pham將這些措施與她於2025年在該機構啟動的Crypto Sprint倡議聯繫起來。她認為，將槓桿零售交易置於受監管的交易所之上，將比目前零散的規則體系提供更強的投資者保障。

銀行需要代幣化存款

Pham也質疑穩定幣能否應對每一筆批發金融交易。她的言論發表於Rain於10月7日申請聯邦銀行牌照之後，此舉凸顯了市場對受監管穩定幣基礎設施日益增長的興趣。

她估計，即時結算整個交易日將需要約15兆美元的現金。據Pham所述，代幣化銀行存款更適合銀行在轉移未清餘額前相互沖銷義務的交易，而穩定幣更適合缺乏互信的雙方之間的支付。在她的框架下，這兩種工具服務於金融體系的不同環節，而非彼此的直接替代品。

代幣化股票可能登陸主要交易所

Pham表示，她預期Nasdaq與紐約證券交易所將在兩年內支持代幣化股票。她明確區分了帶有股東權利、經公司核准的代幣化股票與未經發行人授權的合成產品。

10月6日的一份報告描述了涉及加密貨幣交易所OKX與NYSE母公司洲際交易所（Intercontinental Exchange）的代幣化股票市場計畫。他們擬議的交易平台將支持對美國大型公司股票的區塊鏈交易。該平台以及她對Nasdaq與NYSE兩年時間表的進展，將成為代幣化股票發展的參考指標。

Pham還預測，非同質化代幣（NFT）作為客戶忠誠度工具將重獲關注。她將其潛在用途與航空里程和零售獎勵計畫相比，而非與公司股票相比。