CFTC前代理主席Caroline D. Pham表示，該機構的職權範圍涵蓋美國幾乎所有商品——包括數位資產——而且不需要國會通過新法律。

這一主張對美國加密貨幣規則的制定方式至關重要：若她對法條的解讀成立，散戶數位資產交易的基本規則可由該機構自行制定，無需等待國會通過新立法。

Pham在2026年10月12日的訪談中表示，《商品交易法》賦予CFTC對幾乎所有商品的管轄權。她也支持該機構近期的加密貨幣提案，稱其「絕對是美國散戶加密貨幣交易者所需的那種保護」。該監管機構目前正在制定美國普通民眾如何交易加密貨幣的規則，包括借入資金進行的交易。

洋蔥例外

Pham的論點基於《商品交易法》（CEA），即CFTC的創始規則手册。她對該法條的解讀相當廣泛。在她看來，該法涵蓋幾乎所有商品，僅將洋蔥和電影票房收入排除在外——這些是國會直接寫入法律的排除條款。若某項事物不在此極短的排除清單上，CFTC即可對其進行監管。

CFTC實際提出了什麼

該機構於2026年10月5日左右發布了擬議規則制定預先通知，重點針對加密資產的散戶商品交易。預先通知是規則制定程序的早期步驟：機構提出構想並在起草正式規則前徵求公眾意見。目前尚未有任何具約束力的內容，任何正式規則仍需在意見徵集期結束後起草並定案。對於關注此事進展的人而言，接下來可見的步驟是意見徵集期以及該機構是否推進正式擬議規則的決定。

現任CFTC主席Michael Selig正推動散戶數位資產交易框架包括保證金和槓桿交易。Pham指出這些提案是散戶交易者所需的適當保障。

2025年12月，CFTC推出了一項數位資產試點計畫，將BTC、ETH和USDC作為代幣化抵押品用於衍生品市場。該試點計畫與當前提案有一個共同點：兩者都在測試數位資產如何融入現有的美國衍生品和商品框架——首先作為抵押品，其次作為散戶交易規則的標的。

Pham的任期與執法問題

Pham於2022年4月加入CFTC擔任委員。她自2025年1月20日起擔任代理主席，直至2025年12月22日離開該機構。2025年12月的試點計畫在她擔任代理主席的最後階段推出，而2026年10月的提案則是在她離任後由Selig推動。

她的任期也伴隨著該機構市場監管方式的急劇轉變。與前十年平均相比，CFTC的執法行動在2025年減少了近80%。這一下降伴隨著年底前21%的人員裁減，該機構也調整策略，偏離了某些加密貨幣案件。