美國交易人現在可透過符合資格的受監管交易所，交易與個股掛鉤的永續期貨，結束了多年來圍繞股票永續期貨的監管不確定性。符合資格的 CFTC 註冊交易所可提供股票永續期貨，前提是同時符合 SEC 對證券期貨的註冊要求。在此框架下，相關合約可在同時向 SEC 註冊為證券期貨產品通告註冊全國證券交易所的指定市場交易。CFTC 主席 Michael S. Selig 在一份新聞稿中宣布了這項發展。

在 CFTC 與 SEC 聯合監管下開始交易

Selig 表示，股票永續期貨（又稱 Equity Perps）將首次可在持有交易證券期貨產品所需 SEC 註冊的符合資格 CFTC 註冊交易所開始交易。

記者 Eleanor Terrett 報導，CFTC 已批准首批與個股掛鉤的永續期貨合約，允許符合資格的美國受監管交易所在 CFTC 與 SEC 聯合監管下提供這些產品。永續期貨是沒有固定到期日、追蹤標的資產價格的衍生性合約，這種形式在加密貨幣市場被廣泛使用。與設有預定結算日的傳統期貨不同，永續期貨沒有到期日，因此交易人無需在固定時間間隔將倉位展期至後續合約。雙重註冊要求反映出證券期貨產品橫跨兩個機構的管轄範圍，因此上市場所必須同時滿足兩個監管機構的要求。此前，監管不確定性使股票永續期貨無法進入美國既有的市場架構；新的安排為此類合約進入受監管市場提供了途徑。

Selig 強調風險管理與市場准入

Selig 表示，永續期貨已成為風險管理與價格發現方面廣受需求的工具，並補充說美國交易人應能在 CFTC 的監管框架內取得這些產品。據主席所言，將 Equity Perps 引入受監管市場可減少美國投資人依賴離岸、通常未受監管平台的需要。由於此類場所不在 CFTC 與 SEC 註冊範圍內運作，其上的交易活動不受受註冊交易所交易所享有的境內保障。他的聲明強調在適用法律與現有監管保障下的准入。

這項公告也回應了長期圍繞證券期貨與股票永續期貨合約的管轄權不確定性。Selig 表示，由於兩機構間協調有限，這些產品一直處於監管「三不管地帶」。

CFTC 與 SEC 走出多年監管爭議

Selig 將這項發展與 2000 年《商品期貨現代化法案》及 CFTC 與 SEC 的諒解備忘錄聯繫起來，兩者為兩機構在此類產品上的合作提供了法定與正式基礎。2000 年法案是劃分 CFTC 與 SEC 對期貨與證券期貨管轄權的法規，使跨機構協調成為此類產品進入美國市場的關鍵。他表示，CFTC 與 SEC 已走出監管爭議的時代，現在尋求為創新金融產品提供更明確的規則與明確的路徑。

SEC 主席 Paul S. Atkins 先前將監管狀況形容為「三不管地帶」，Terrett 報導。最新的公告將個股永續期貨納入符合資格的美國交易所，接受聯合監管。Selig 表示，此做法旨在讓這些產品納入既有的監管保障，而非讓美國市場參與者依賴離岸場所。尚待揭曉的細節包括哪些交易所將爭取合併註冊，以及哪些個股將被選為首批標的資產。