Cboe Global Markets 已取得至 2051 年獨家上市與標普 500 相關衍生性商品的權利，將與標普道瓊指數公司的一項關鍵授權協議延長 25 年，並為未來涉及代幣化選擇權的工作開啟可能性。

這項於 9 月 29 日宣布的協議，保留了 Cboe 對標普 500 指數（即 SPX）選擇權的獨家提供權——這項權利禁止其他交易所上市該基準指數的選擇權——同時允許雙方探索涉及區塊鏈衍生性商品的潛在應用。協議明確將代幣化選擇權列為未來可能的合作領域，但目前尚未確定上線日期、區塊鏈網路或產品結構。

此次延長強化了 SPX 選擇權在 Cboe 衍生性商品業務中的角色。該合約於 2025 年創下 9.706 億口的年度成交量紀錄，日均成交量達 390 萬口，較前一年增加 25%。未平倉合約最近也突破 2,200 萬口。將授權鎖定至 2051 年，意味著這樣的交易規模在未來四分之一個世紀內將專屬於 Cboe 的市場。

兩家公司表示，延長後的合作關係將支持標普 500 與 VIX 相關產品的持續開發——VIX 是 Cboe 的波動率指數——同時為新技術與不斷變化的投資人需求保留空間。

NEWS: Cboe and @SPDJIndices Sign 25-Year Extension of Exclusive Licensing Agreement, Through 2051

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— Cboe (@Cboe) September 29, 2026

標普 500 更深入區塊鏈市場

這項潛在的代幣化選擇權計畫推出之際，標普道瓊指數公司正擴大其在區塊鏈金融基礎設施的布局。過去一年，這家指數供應商積極尋求合作夥伴關係，目標是將標普 500 帶入數位市場。它此前曾與 Centrifuge 合作，支持與該基準指數掛鉤的區塊鏈投資產品。

今年 3 月，標普道瓊指數公司也將標普 500 授權給 Trade[XYZ]，在去中心化衍生性商品平台 Hyperliquid 上推出永續合約。該產品為美國境外符合資格的投資人提供該指數的槓桿曝險，並全天候運作。

標普道瓊指數公司將代幣化——即資產在區塊鏈網路上以數位代幣形式呈現——定位為提供更具可程式化且可能全天候存取基準指數的方式。標普 500 與期貨、選擇權、ETF 及結構性產品每日超過 1 兆美元的交易活動相關，因此任何向區塊鏈基礎設施的轉變，都可能對市場結構產生廣泛影響。

代幣化選擇權可能改變衍生性商品結算

將選擇權遷移至區塊鏈基礎設施，可能引入傳統市場系統難以複製的功能，包括可程式化抵押品、連續結算，以及在傳統交易所時間之外的交易。

基於區塊鏈的選擇權市場，有可能將標普 500 衍生性商品延伸至傳統交易時段之外，同時引入可程式化的結算與抵押品機制。這樣的結構將類似於加密貨幣市場中已相當普遍的 24 小時交易模式。它也可能減少部分結算延遲，並實現交易生命週期中的自動化環節。

然而，所提出的概念仍處於探索階段。Cboe 與標普道瓊指數公司尚未透露可能採用哪條區塊鏈、結算與託管將如何運作，或最終的代幣化選擇權是否會提供給美國投資人。

代幣化證券市場持續發展

Cboe 的潛在計畫推出之際，代幣化證券正獲得金融市場更廣泛的關注。報導指出，代幣化股票的週成交量已接近 30 億美元，而紐約證券交易所正在開發旨在支持代幣化證券連續交易的基礎設施。

這些市場的成長促使傳統金融機構與交易所審視塊鏈技術能否整合進既有的市場結構。

對投資人而言，代幣化選擇權有可能解決目前在交易時間、結算與地理存取方面的一些既有限制。美國境外全天候標普 500 相關產品的成長，也顯示市場對連續指數曝險的興趣，不過永續合約與受監管的選擇權在結構上是不同的產品。

Cboe 獲得長期的實驗空間

這項 25 年的延長協議，為 Cboe 提供了長期的合約基礎，可在評估新興技術的同時，持續開發 SPX 相關產品。這項安排也讓標普道瓊指數公司能夠將其基準指數的發行範圍，擴展至傳統金融市場與新興數位場所。

該協議並未推出代幣化 SPX 選擇權，但建立了一個長期框架，讓 Cboe 與標普道瓊指數公司可以探索區塊鏈基礎設施能否支持受監管的衍生性商品市場。在任何此類產品推向市場之前，法規要求、結算安排、託管、投資人資格與區塊鏈基礎設施，都將是需要考量的重要因素。

目前，SPX 選擇權仍是傳統的交易所交易產品。不過，此次授權延長表明，隨著金融資產與衍生性商品日益走向數位基礎設施，Cboe 與標普道瓊指數公司正在研究市場可能如何演變。

來源：CoinTrust