Cboe 正向美國證券交易委員會(SEC)尋求批准,以掛牌並交易提供比特幣與以太坊期貨 3 倍槓桿曝險的交易所交易基金(ETF)——此一提案將使美國槓桿加密貨幣 ETF 的競爭,延伸超越目前已交易中的 2 倍產品。

Cboe 要求 SEC 批准的內容

Cboe BZX 交易所已向 SEC 提交規則變更申請,以掛牌並交易擬議中的 ETF,根據 SEC.gov 上發布的申請文件。

擬議產品將追蹤槓桿期貨曝險,而非直接持有現貨比特幣或以太坊。此一結構使其有別於主導目前美國掛牌市場的現貨加密貨幣 ETF——現貨比特幣基金於 2024 年 1 月開始交易,現貨以太幣基金則於同年稍後跟進——同時奠基於 SEC 於 2021 年 10 月首次為加密貨幣相關基金放行的期貨路徑,即 ProShares 的比特幣策略 ETF(BITO)。

若獲批准,這些基金將成為美國首檔掛牌的 3 倍比特幣與以太幣 ETF,據 The Block 報導。槓桿本身對 ETF 這種載體並非新事物:與美國主要股指掛鉤的 3 倍基金已交易超過十年,而這份加密貨幣申請將把該結構延伸至數位資產標的。SEC 的決定是主要的未定因素,因為槓桿期貨產品必須獲得該機構核准後才能開始交易。作為一項規則變更提案,該申請將經歷公眾意見徵詢期,SEC 可在批准或否決前延長其審查時程。

Cboe 一直是加密貨幣相關 ETF 申請的活躍平台。該交易所先前已向 SEC 提出推出 Invesco Galaxy Solana ETF,並在其平台上掛牌 21Shares XRP ETF,其 BZX 市場目前更已作為多檔現貨加密貨幣 ETF 的掛牌交易所。

為何現有 2 倍以太坊基金影響申請時機

推出 3 倍產品的推進,源於 Volatility Shares 現有 2 倍以太坊基金 ETHU 累積的動能,該發行商將其列為目前正在交易的槓桿產品。同一家發行商於 2023 年 6 月推出美國首檔掛牌的 2 倍比特幣期貨 ETF BITX,標誌著更高槓桿的加密貨幣曝險進入受監管的基金載體。

一檔正在交易的 2 倍以太坊基金的存在,顯示市場對槓桿加密貨幣曝險的需求,並形成競爭壓力,因為一旦較低槓桿產品獲得投資人青睞,發行商便會競相推出更高槓桿的替代方案。

對交易者與市場觀察人士而言,3 倍基金相較於 2 倍結構將同時放大收益與虧損,這使得 SEC 對更高槓桿加密貨幣期貨的立場,成為此類產品能否進入市場的決定性因素。與其他槓桿 ETF 一樣,此類基金通常每日重設曝險,這意味著持有期間超過單一日時,報酬可能偏離標的資產表現的簡單倍數——美國監管機構已在針對槓桿與反向 ETF 的投資人指引中點出這一機制。

槓桿加密貨幣曝險已在美國市場持續擴張,伴隨的舉措包括美國商品期貨交易委員會(CFTC)授權比特幣與以太坊保證金交易的決定。

免責聲明:本文僅供資訊參考之用,並不構成財務或投資建議。加密貨幣與數位資產市場存在重大風險。在做出任何決定之前,請務必自行研究。