ARK Invest 執行長兼投資長 Cathie Wood 主張，聯準會的貨幣緊縮週期已經結束，2026年進一步升息實際上已不可想像。Wood 所領導的公司以主題式投資破壞性科技聞名，在疫情後時期，她一直是通縮的持續倡導者。

Wood 將美國經濟形容為一個「捲曲彈簧」，即將迎來成長爆發，由加速的生產力、下降的通膨以及長期經濟放緩的滯後效應所驅動。

長達三年的滾動式衰退

Wood 的論點始於她所描述的三年滾動式衰退。在她看來，美國經濟一直在消化疫情後供應鏈中斷與近代史上最激進的升息週期所帶來的累積衝擊。聯準會將基準利率從2022年3月的0.25%升至2023年7月的5.5%。

Wood 指出，經濟損害是切實可見的。房地產活動下降了約40%，降至2010年以來未見的水平，而製造業則持續處於萎縮狀態。

通膨壓力趨緩

在通膨方面，Wood 引用了 Truflation 2026年1月初的數據，顯示通膨率為1.7%。Truflation 是一個即時通膨追蹤平台，獨立於官方政府報告彙總價格數據，已被眾多市場分析師引用為勞工統計局消費者物價指數的高頻替代指標。她認為，隨著生產力提升加速，更廣泛的通膨可能轉為負值。她的預測將單位勞動成本通膨設定在約1.2%，整體通膨有望降至0-1%的區間。

Wood 認為，在這些條件下，由 Kevin Warsh 領導的聯準會將從貨幣緊縮果斷轉向鼓勵經濟成長的政策。Warsh 曾於2006年至2011年擔任聯準會理事，一直被廣泛討論為主席 Jerome Powell 的可能繼任者。

AI 作為生產力催化劑

生產力是 Wood 宏觀經濟論點的核心。她預測同比生產力成長率將達到4-6%，主要受到人工智慧及相關技術進步的推動。作為對比，美國生產力成長的歷史均值約為每年1.5-2%。上一次類似規模的持續生產力躍升出現在1990年代末的科技熱潮時期，當時同比增幅曾短暫超過3%。

Wood 預測名目GDP成長率為6-8%，實質成長率接近5%，她將由此產生的經濟環境形容為「金髮姑娘」（Goldilocks）——強勁擴張與溫和通膨的結合。

失業率與政策順風

Wood 預計近期失業率將超過5.0%。她並不認為這是經濟惡化的信號，而是將失業率上升視為聯準會降息的額外理由，可能為2026年下半年的強勁經濟反彈奠定基礎。

她還提到放鬆監管與減稅等政策順風因素，認為一旦動能形成，這些因素將有助於強化經濟復甦。

市場影響

在固定收益方面，Wood 認為通膨趨近於零或轉為負值將有利於債券，尤其是較長天期的美國公債。至於數位資產，她僅將比特幣（Bitcoin）視為潛在的投資組合分散工具，其宏觀框架並不依賴任何加密貨幣特定的催化因素。Wood 的展望與幾位知名經濟學家的觀點形成對比，這些經濟學家警告，持續的財政赤字與去全球化壓力可能使通膨在結構上維持高位——這一爭論將由2026年全年陸續公布的數據來檢驗。