Cardinal Health（NYSE: CAH）是全美最大的藥品經銷商之一，該公司於 2026 年 8 月 11 日星期二公布了好壞參半的第四季度財報，調整後獲利優於預期抵銷了營收不及預期的影響。強勁的全年獲利展望進一步提振了投資人信心。

CARDINAL HEALTH $CAH Q4'26 EARNINGS HIGHLIGHTS 🔹 Revenue: $63.7B (Est. $65B) 🔴; +6% YoY 🔹 Adj. EPS: $2.91 (Est. $2.42) 🟢; +40% YoY 🔹 Non-GAAP Oper Earnings: $935M (Est. $820M) 🟢; +30% YoY 🔸 IEEPA Tariff Refund: $100M operating profit impact; $0.31 EPS impact FY27 Guide:… pic.twitter.com/HbBlV1UQfE — Wall St Engine (@wallstengine) August 11, 2026

第四季度財務表現

本季度調整後每股盈餘達到 2.91 美元，大幅超越分析師共識預估的 2.42 美元，年增幅達 40%。該數據包含來自 IEEPA 關稅退款每股 0.31 美元的挹注，使基礎調整後每股盈餘為 2.60 美元。對於一家核心藥品經銷業務毛利率僅維持在低個位數的公司而言，營運效率的提升及有利的學名藥經濟效益對獲利的影響遠大於對營收表現的影響。

營收年增 6% 至 636.7 億美元，但仍未達華爾街預估的 651.5 億美元。非 GAAP 營業利益總計 9.35 億美元，優於共識預估的 8.20 億美元，年增幅達 30%。

按 GAAP 基礎計算，淨利為 3.98 億美元，即每股 1.70 美元，高於去年同期 的 2.39 億美元，即每股 1.00 美元。

CAH 股價在週二的盤前交易中下跌 0.8%。

業務部門表現

製藥業務部門營收成長 6%，主要受惠於現有客戶訂單量增加及學名藥的強勁表現。學名藥經銷一直是三大批發商——Cardinal Health、McKesson 及 Cencora——穩定的獲利驅動力，因為品牌藥物專利到期後，成本較低的學名藥便進入供應鏈流通。

全球醫療產品與經銷業務部門表現較弱，營收下滑 2%。營收下降的原因包括經銷量減少，以及認列預期退還客戶的關稅退款。該業務部門一直是 Cardinal 的戰略重點領域，在多年表現參差不齊後，公司一直致力於精簡其醫療器材及供應業務。

2027 會計年度財務指引

新會計年度方面，Cardinal Health 發布調整後每股盈餘財測為 12.40 至 12.60 美元，代表 13% 至 15% 的成長幅度，輕鬆超越 FactSet 共識預估的 12.08 美元。

公司預估製藥業務營收成長 3% 至 5%，醫療產品與經銷業務成長 2% 至 4%。

該展望已將 Cardinal 近期向居家照護領域的擴張納入考量，包括收購 Strive Medical 以及正在進行中的 AdaptHealth 糖尿病業務收購案。這些舉措將 Cardinal 定位於不斷成長的居家醫療照護市場，隨著支付方與醫療服務提供者轉向成本較低的照護場域，在宅慢性病管理——特別是糖尿病照護——的需求已持續擴大。

此外，Cardinal Health 宣布一項新的 40 億美元循環信貸額度協議，期限延至 2031 年，以取代原有的三項舊信貸額度。