Canva長期以來在高增長新創企業中脫穎而出，證明了快速擴張與盈利能力可以並行不悖。然而，生成式人工智慧正帶來一個全新且代價高昂的挑戰。

這家設計軟體公司將預期營收增長率下調三分之一至20%，原因是AI功能的高昂交付成本出乎意料，迫使其放緩推出步伐。Canva執行長兼聯合創辦人Melanie Perkins向《Fortune》表示，用戶對新AI功能的需求「大幅超出」了公司的預期。

「這驗證了需求，但也讓我們看到需要降低完成AI任務的成本，才能支援大規模推出，」Perkins在電子郵件中表示。「我們沒有在底層經濟模型準備好之前就倉促推出產品，而是決定放慢推出節奏，同時重建架構、降低單位成本並強化商業模式。」

這一成本挑戰正值Canva的關鍵時刻，因為AI是其轉型為更廣泛的辦公室軟體平台策略的核心。Perkins此前曾向《Fortune》表示AI市場過於分散，此後Canva陸續推出了包括Canva Code在內的工具，尋求從設計領域擴展至企業工作流程。該公司不僅與Figma競爭，也與Adobe競爭——Adobe自身的生成式AI套件Firefly已嵌入Creative Cloud各處，Adobe並將其列為定價策略的考量因素之一。

這一情勢凸顯了蔓延整個軟體產業的更廣泛困境：企業不能錯失AI熱潮，但擁抱AI可能侵蝕其試圖保護的高利潤業務模式。這個問題不僅限於設計工具——據報導，Microsoft已為部分企業客戶補貼Copilot的成本，而OpenAI和Anthropic等模型供應商隨著競爭加劇和效率提升，持續調降API價格，但對於消費這些模型的應用層公司而言，大規模推理仍然成本高昂。

「AI正在讓SaaS不再是零邊際成本的解決方案，而這一直是我所說的許多軟體的秘密武器，」PitchBook負責SaaS與AI交叉領域的高級研究分析師Derek Hernandez向《Fortune》表示。「人們想要更強大的產品和解決方案，以目前的技術來說，這意味著使用成本正成為所有這些公司面臨的真正全球性挑戰。」

Perkins在電子郵件中表示，自4月推出Canva AI 2.0以來，Canva已將每項任務的成本降低近90%，該版本被描述為Canva平台的智慧代理升級。然而，由於Canva AI用戶現在創建的設計數量是前一版本的三倍，公司仍致力於改善其單位經濟模型。

Figma作為Canva在公開市場的對標公司，已披露了自身AI相關的權衡。根據Figma 2026年第二季財務業績，其自由現金流利潤率從第一季的27%降至第二季的14%，而第三季營收增長預測為36%——較6月當季的48%有所放緩。

AI成本壓縮SaaS利潤率

Hernandez向《Fortune》表示，Canva和Figma是AI正在顛覆SaaS傳統模式的「最大信號」，因為不斷上升的推理費用——即處理AI請求的經常性成本——在Canva身上表現為增長放緩，在Figma身上則表現為利潤率壓縮。傳統SaaS公司歷史上享有超過80%的毛利率，因為服務額外用戶的基礎設施成本微乎其微；生成式AI打破了這一假設，每次互動都需要計算密集的模型推理。

「如果用一個簡單的汽車比喻，建造一輛Ford F150所需的一切就像是訓練，而汽油、維修費用和其他一切就是推理，因為那是使用產品時的成本，」Hernandez解釋道。「Canva和Figma大約在五天內先後撞上了同一堵牆，但他們在不同的地方提出了這個問題。」

AI成本重設在Canva評估潛在IPO之際具有特殊意義。《Fortune》去年報導，一輪員工股份出售將Canva估值定為420億美元，專家當時建議公司可能在2026年上市。Hernandez現在告訴《Fortune》，Canva可能將目標推遲至明年某個時間點。公開市場投資者通常會審視營收增長和持久盈利能力的路徑，而Canva放緩AI推出以保護利潤率的決定，可能影響分析師對其長期單位經濟模型的建構方式。

透過在AI推出方面「做出基本上踩剎車的決定」，Canva似乎在優先考慮對未來投資者的吸引力。

「我確信他們正試圖保護自己的盈利能力，特別是如果他們想向公開市場投資者招手的話，」Hernandez說。

本篇報導最初刊登於Fortune.com。