2025 年 9 月，法國媒體巨頭 CANAL+ Group 接手 MultiChoice，當時這家非洲最大的付費電視營運商正承受壓力。多年來的訂戶流失、疲弱的消費支出，以及與串流平台的激烈競爭，都讓外界質疑 DStv——非洲最大的付費電視服務——的擁有者是否還能重回成長。

十個月後，CANAL+ 表示，轉機的初步跡象已經浮現。

在週二公布的半年度業績中，該公司表示，南非在 2026 年 6 月錄得十年來單月最強的新訂戶增長。MultiChoice 各市場的訂戶新增量年增 40%，而 MultiChoice 的經調整營運利潤則在更低的解碼器價格、更廣的銷售網絡，以及併購初期協同效益的帶動下，增加 160% 至 1.43 億歐元（1.626 億美元）。

這些結果是目前為止最明確的證據，顯示 CANAL+ 的轉型策略正在發揮作用。該公司現在必須證明，當消費者在 Netflix、Amazon Prime Video 和 YouTube 等串流平台面前衡量高級電視的成本時，傳統付費電視仍能保持競爭力。

CANAL+ Group 執行長 Maxime Saada 表示：「我們強勁的上半年業績反映了我們的策略進展。在非洲，我們的合併訂戶基礎成長了 7%，而作為 MultiChoice 轉型計畫的一部分，我們降低了新訂戶的進入成本，並擴大了銷售網絡。在南非，我們在 6 月交出亮眼表現，創下十年來最高的新訂戶採用量。」

CANAL+ 是透過持續增持 MultiChoice 股份，最終完成這項收購。這家法國廣播公司曾主張，整合兩家公司可讓 MultiChoice 取得更多資金、更大的內容庫，以及在快速變化的電視市場中競爭所需的規模；在這個市場裡，觀眾愈來愈常比較捆綁式電視與低門檻串流替代方案。

該策略的第一階段，似乎聚焦於讓 DStv 更可負擔。

CANAL+ 已將新訂戶的解碼器價格最多下調 40%，降低加入平台的主要門檻之一。在許多非洲市場，消費者在支付月費前，仍必須先購買解碼器與安裝設備；相較之下，串流服務通常只需要網路連線與相容裝置。

公司表示，也已擴大其分銷網絡，自 3 月以來，銷售據點數量增加超過 15%。CANAL+ 表示，此舉反映其認為實體零售在許多非洲市場仍是重要的獲客管道。

Saada 表示，內容是轉型的第二支柱。他說：「我們取得了收視最高的體育賽事——（英語）Premier Soccer League 的長期轉播權。」

CANAL+ 表示，公司並未試圖在娛樂內容庫上與串流競爭對手比拼支出，而是加大對體育直播的投入；體育是少數能持續吸引付費觀眾的內容類別之一。在上半年，公司取得了南非 Premier Soccer League 的長期轉播權，以及橫跨撒哈拉以南非洲的 2027 年男子橄欖球世界盃與 2029 年女子橄欖球世界盃轉播權。

這項策略強化了 DStv 相對全球串流服務的最大競爭優勢；後者的目錄主要由電影與電視劇構成，而非現場體育賽事。

這份業績也揭示了 MultiChoice 串流野心的重大轉向。CANAL+ 確認，Showmax 已於 2026 年 4 月停止作為獨立業務運作，其財務貢獻目前被列為終止營運業務。

儘管公司對未來串流計畫著墨不多，但這一決定顯示，在多年投入該平台後，CANAL+ 更重視獲利能力。這也凸顯區域性串流服務在與資金更雄厚、訂戶基礎更大的全球業者競爭時所面臨的困難。

整合也開始帶來 CANAL+ 向投資人承諾的財務效益。公司表示，已達成其 2.5 億歐元（2.843 億美元）年度協同效益目標的大約一半，其中 MultiChoice 在上半年貢獻了 1.2 億歐元（1.365 億美元）的利潤改善。

Saada 表示：「在收購 MultiChoice 之後，我們更大的規模正開始帶來我們預期中的效益。」

不過，CANAL+ 也提醒，上半年部分改善反映季節性因素，包括內容成本與延後付款的時點。真正的考驗將在未來幾季到來，屆時公司必須證明，訂戶成長與獲利能力能在沒有一次性利好因素的情況下持續維持。