Canal+ 公布 2026 年上半年經調整 EBIT 年增 68%，這家法國媒體集團表示，主要增幅來自 MultiChoice 的整合。

在截至 2026 年 6 月 30 日的未經審計半年業績中，Canal+ 表示集團總營收年增 40%，至 €4,287 million，約合 $4.97 billion；扣除特殊項目前的經調整 EBIT 年增 68%，至 €433 million，約合 $502 million。這使集團利潤率升至 10.1%。扣除特殊項目前的營運現金流達到 €559 million，自由現金流在扣除特殊項目前則為 €414 million。

公司重申全年展望，包括營收持平、經調整 EBIT 為 €735 million、扣除特殊項目前的營運現金流高於 €600 million，以及自由現金流高於 €250 million。

Canal+ 於 2025 年 9 月取得全面控制權的 MultiChoice 貢獻了大部分改善。根據文件，該部門扣除特殊項目前的經調整 EBIT 年增 160%，至 €143 million，約合 $166 million。

在財報電話會議上，Canal+ 管理層表示，儘管營收下滑且成本通膨合計對結果造成約 €35 million 的拖累，業績仍有所改善。MultiChoice 營收按可比基礎仍下滑 3.4%，公司將此主要歸因於與新訂戶補貼手機相關的設備收入下降。這一細節顯示，轉型更多是由營運調整驅動，而非單純需求回升；同時，集團仍在消化一家大型非洲付費電視業務的整合。

就集團層面而言，MultiChoice 的併入推動非洲與亞洲營收年增 242.6%，至 €889 million，約合 $1.03 billion。若排除 MultiChoice 的影響，集團營收成長僅為 1.4%；而排除 MultiChoice 後，非洲與亞洲經調整 EBIT 年增 9%，Canal+ 表示，這主要由付費電視與光纖到府業務的營收成長帶動。

管理層表示，與 2025 年上半年相比，MultiChoice 的訂戶基礎大致持平，較 2024 年上半年到 2025 年上半年期間約 10% 的下滑明顯改善。MultiChoice 市場的新訂戶獲取量年增 40%，而 Canal+ 表示，2026 年 6 月是南非十年來訂戶獲取表現最佳的月份。

公司指出，改善來自多項營運調整：新訂戶設備價格下調，以降低進入門檻；自 3 月以來，銷售據點數量增加超過 15%。執行長 Maxime Saada 表示，合併後的非洲訂戶基礎在此期間成長 7%。

這波回升發生在 MultiChoice 困難的 2025 年之後；當年全年營收下滑 6%，至 €2.40 billion，約合 $2.78 billion，訂戶基礎則從 14.9 million 降至 14.4 million。Canal+ 將此一跌幅與奈及利亞貨幣貶值、停電，以及代價高昂的 Showmax 串流投資相關聯。Canal+ 目前正逐步收縮 Showmax 的獨立平台角色，並將其整合進 DStv。

Canal+ 表示，來自 MultiChoice 收購案的成本協同效應仍按 2026 年目標推進。此前公司曾指出，2026 年 MultiChoice 可能面臨 €140 million 的逆風，來源包括訂戶慣性與成本通膨；作為回應，公司正推動一項 €100 million 的提振計畫，其中包括在非洲市場聘僱超過 1,000 名銷售人員。

財報公布後，Canal+ 股價上漲 6.99% 至 $248，較前一交易日收盤價 $231.8 上升 $16.2。該股目前約較 52 週低點 $184.1 高出 11.7%，但仍較 52 週高點 $327.3 低約 24.2%。

集團的中期目標維持不變：經調整 EBIT 高於 €850 million、扣除特殊項目前的營運現金流高於 €800 million，以及自由現金流高於 €500 million，約合 $580 million。