美加貿易談判破局後,美國對約200億美元的加拿大商品課徵50%關稅,加拿大總理卡尼誓言自9月8日起展開「金額對等」(dollar-for-dollar)報復,加元隨之全面走跌。這為該貨幣動盪的一段時期畫下句點——加元本週稍早曾因貿易談判樂觀情緒及美元全面賣壓而走強。

財政部宣布買回操作後 美元遭拋售

美國財政部上週宣布,將把長天期公債的流動性支持買回操作規模至少擴大一倍,單次操作最高購買量由20億美元提高至至少40億美元,美元隨後全面走弱。財政部長貝森特隨後表示,該操作的部分用意在於向市場傳遞訊息,即殖利率並未反映基本面,並補充說,視情況而定,買回規模可能超過40億美元。此次擴大規模之所以引人注目,是因為買回工具本身仍相當年輕:財政部在2024年重啟定期附買回操作之前,已有約二十年未執行此類操作,因此本次擴張速度尤為迅速。

財政部對市場的干預產生了類似量化寬鬆(QE)的效果,壓低長期殖利率並寬鬆金融條件,儘管嚴格來說並非量化寬鬆。這正是公告發布後美元全面遭拋售的原因。就長期而言,長期殖利率由貨幣政策所驅動,因為它們只是債券存續期間短期利率的預期平均路徑加上期限溢價,但對經濟前景的變化更為敏感。

焦點轉向傑克森霍爾的沃許

市場焦點如今將轉向聯準會以及沃許下週在傑克森霍爾研討會上的演說。由於沃許向來不傾向提供前瞻指引,且疲弱的非農就業(NFP)與CPI報告已緩解市場對聯準會緊縮的疑慮,這場演說原本被預期不會掀起波瀾。然而,在財政部宣布買回操作後,這場演說實際上可能成為牽動市場的事件。這也符合該場合的歷史紀錄:聯準會主席多次利用堪薩斯聯邦準備銀行在懷俄明州舉辦的年度研討會預告重大政策轉向,從2010年預告第二輪量化寬鬆的演說,到2022年重申緊縮承諾的講話。

如果沃許不抵制金融條件的寬鬆,目前諸如做多貴金屬、比特幣與放空美元等「貨幣貶值」交易可能進一步延續。另一方面,如果他以下列措辭反駁,例如「近來金融條件的寬鬆若持續下去,可能使通膨回到目標的過程複雜化」或「如果近來的寬鬆威脅到物價穩定的進展,我們將毫不猶豫地適當回應」等(確切措辭無法事先得知),市場可能將其解讀為9月FOMC可能轉趨鷹派的訊號,並引發「貨幣貶值」交易的回檔。

貿易消息反覆 加元劇烈震盪

週三談判延期後,市場對美加達成協議的樂觀情緒一度提振加元,隨後又因美元全面走弱而進一步推升漲勢。USD/CAD一度跌入1.3750附近的關鍵支撐區,之後在週五收盤前因獲利了結、以及可能的部分週末避險操作而反彈。加元對這場爭端的敏感度是結構性而非偶然:美國吸收了約四分之三的加拿大出口,因此雙邊關稅政策直接影響交易者對該貨幣對所定價的成長前景。

隨後談判破局、關稅生效。儘管延後報復或許仍為進一步談判留下一扇門,但在市場重新定價此結果之際,加元可能持續處於劣勢。加拿大報復措施自9月8日啟動,如今成為下一個具體觀察時點,用以判斷僵局是走向硬化還是談判重啟。

USDCAD技術分析——日線圖

在日線圖上,USDCAD在美國財政部宣布買回操作及美加協議樂觀情緒後跌入1.3750支撐區。價格在週五收盤前因獲利了結而反彈,並在貿易談判破局後以較高價位開啟本週交易。買方的自然目標應是1.3920附近的阻力區;賣方則會等待價格回升至阻力區,或跌破1.3750支撐以瞄準新低。

USDCAD技術分析——4小時圖

在4小時圖上,一條向下的趨勢線界定了空頭動能。預期賣方將依托該趨勢線,將風險設定在其上方,以布局價格跌至新低;買方則希望見到價格向上突破,以增加對1.3920阻力的看多部位。

USDCAD技術分析——1小時圖

在1小時圖上,一條小型向上趨勢線界定了當前的回檔。買方可能依托該趨勢線,將風險設定在缺口下方,以持續推升價格創新高;賣方則尋求跌破趨勢線以加碼做空,目標是價格回落至1.3750支撐。紅線界定今日的平均每日波動區間。

即將登場的重要事件

今日,美國財政部長貝森特將公布對伊朗的制裁措施。明日將發布美國消費者信心報告,週三為美國PCE物價指數——聯準會偏好的通膨指標——週四為美國初請失業金人數。週五本週將以加拿大GDP發布以及聯準會主席沃許在傑克森霍爾研討會的演說作結。

來源:ForexLive