比特幣（$BTC，$79,620.75）全天候交易，一週七天不打烊，讓交易員與基金經理人能隨時因應新聞並管理風險——包括週末與假日。然而，在一年約365個交易日中，最終決定全年盈虧的其實只有寥寥數日。正因如此，部分專家主張，買入並持有很可能優於試圖透過掌握比特幣價格波動來獲利。

以2026年為例。比特幣全年下跌約9%——表現平庸的虧損，並非災難。但若剔除全年表現最好的五個交易日，比特幣將下跌36%。

Bitwise Europe研究主管Andre Dragosch表示，這正是比特幣的天性。「比特幣其實是一種相對無聊的資產，」他向CoinDesk表示。「大部分的績效通常在少數幾天內創造，其餘時間多半橫盤整理。」

此論點呼應了傳統金融界長期以來的辯論：股票市場的研究同樣發現，錯過少數幾個最佳交易日會大幅削減長期報酬——這一點常被用來支持被動、買入並持有的策略優於主動交易。

貫穿比特幣歷史的模式

這並非單一事件。回顧比特幣自2010年 earliest 交易僅數美分的時期以來的歷史，漲幅始終集中在少數幾個交易日。

在過去18年中有11年，只需剔除約365個交易日中表現最佳的10天，就足以讓獲利年度變成虧損年度。

2019年，比特幣全年上漲94%，價格幾乎翻倍。然而，若剔除當年表現最佳的10天，反而下跌40%。同樣地，2011年報酬率高達驚人的1,474%——但剔除表現最佳的10天後，僅剩2.2%，幾乎等於零。

仍有少數例外。2013年與2017年即使各剔除表現最佳的20天，比特幣依然穩健收漲——是真正廣泛、持續推進的多頭行情，而非少數幾次劇烈的暴漲。

Dragosch指出，這種模式也部分催生了「拜託，動一下好嗎」（c'mon, do something）的迷因——加密貨幣Twitter上流傳的笑話，嘲諷比特幣一動也不動地橫盤數週。

待在市場裡的時間，勝過擇時進出

漲幅集中在少數幾天的傾向，使精準的市場擇時變得極為困難。交易員必須在行情即將啟動的瞬間進場，因為哪怕只錯過一兩週，往往就意味著錯失幾乎整波漲幅。

比特幣眾所周知的波動性更放大了這種困難的風險：在集中暴漲之間的深度回檔，意味著一次誤判時機的離場可能鎖定虧損，而在市場長期橫盤時難以挽回。報酬的集中性對基金經理人與ETF發行商也有實際影響，其產品以年度績效論成敗，無法像自行操作的長期持有者那樣輕鬆度過漫長的盤整期。

Dragosch的結論顯而易見：待在市場裡的時間勝過擇時進出，因為要穩定捕捉那少數幾個爆發性的交易日幾乎不可能。換句話說，長期買入並持有比特幣，遠比頻繁進出交易，或經營一支以年度績效評比的基金，來得更容易——且往往報酬更豐厚。

來源：CoinDesk