該公司第二季 2.8 億美元的淨損,主要源於其持有的比特幣價值減記 2.446 億美元。

Bullish(BLSH)這家加密貨幣平台暨 CoinDesk 母公司,週四股價飆漲 14%,此前該公司公布第二季訂閱、服務及其他收入達到創紀錄的 6,270 萬美元,抵銷了數位資產市場整體交易趨緩的影響。該股報價 24.45 美元,盤中一度攀升至 28.20 美元,當日漲幅接近 14.5%,創下自 2 月 9 日(當日上漲 17%)以來最大的單日漲幅。

儘管 Bullish 本季錄得 2.8 億美元淨損,相較之下去年同期為獲利 1.083 億美元,股價仍出現這波漲勢。虧損主要歸因於該公司持有比特幣的價值減記。比特幣在第二季下跌 14%,且自 10 月初觸及近 125,000 美元的歷史高點以來,已回落約一半的價值。Bullish 持有的比特幣因此產生 2.446 億美元的減記費用,是本季虧損的主要因素。該筆費用屬於持有資產價值的會計減記,而非現金流出,這也解釋了為何帳面淨損與本季調整後獲利能力呈現相反方向。

這份成績單為該公司上市後動盪的第一年畫下句點。Bullish 恰好在一年前掛牌上市,股價一度攀升至 118 美元的峰值,隨後在比特幣自上市後不久創下的歷史高點回落之際,跌幅一度高達 83%。

以調整後基準來看,本季展現了穩健的基本面。Bullish 公布第二季調整後每股盈餘(EPS)為 0.09 美元,符合分析師預期。該公司在財報新聞稿中表示,調整後未計利息、稅項、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)成長逾三倍至 2,950 萬美元,調整後淨利由去年同期的 600 萬美元虧損轉為 1,430 萬美元。調整後收入成長 62% 至 9,260 萬美元,訂閱與服務業務的成長抵銷了交易活動轉弱的影響。調整後交易收入由 2,410 萬美元攀升至 2,990 萬美元,而數位資產銷售額則下滑 44%,由 586 億美元降至 326 億美元。加密貨幣交易平台的收入向來隨數位資產價格波動,因為交易活動與資產負債表上持有的幣值會隨市場起落。訂閱與服務收入則不直接依賴交易量,這正是該類別創紀錄的表現得以緩衝數位資產銷售萎縮一季的原因。

第二季期間,Bullish 也宣布以 42 億美元收購股份登記與過戶代理機構 Equiniti,此交易旨在協助公司跨足代幣化證券領域,將加密貨幣平台延伸至傳統證券市場的基礎設施。根據週四發布的財報,該收購案可望於 2027 年初完成。這項交易的完成時程,以及訂閱與服務業務的成長能否持續抵銷數位資產市場的疲軟,將構成該公司邁向明年的主軸故事。