菲律賓中央銀行（BSP）計劃簡化 sukuk 交易相關規定，以支持菲律賓伊斯蘭銀行業與伊斯蘭金融發展，並深化國內資本市場。

根據一份通告草案，央行提議採用簡化的牌照框架，允許銀行為營運或融資目的發行 sukuk，而無須事先取得 Monetary Board（MB）的批准。

「Bangko Sentral ng Pilipinas 採用靈活的監管框架，允許符合資格的銀行發行 Sukuk，作為債券的伊斯蘭替代工具，以推動菲律賓的伊斯蘭金融，並支持深化國內資本市場的努力。」BSP 在說明文件中表示。

「擬議通告落實《伊斯蘭銀行法》的關鍵條文，並使 sukuk 交易事先取得 Monetary Board（MB）批准的要求合理化，與 Securities and Exchange Commission（SEC）發布的規定保持一致。」BSP 補充說。

發行 sukuk 的銀行仍須遵守 BSP 的審慎監管標準、《證券監管法》以及 SEC 的其他適用規定。央行亦澄清，未設有伊斯蘭銀行部門（IBU）或準銀行業務授權的傳統銀行，只能透過私募方式發行 sukuk。

Sukuk，即伊斯蘭債券，是代表對有形資產、使用權、服務，或與特定符合 Shari’ah 原則的項目或投資相關資產共同擁有權的等值憑證。這種架構讓穆斯林投資者能在遵守 Shari’ah 原則的同時參與資本市場。

「Sukuk 作為公共及私人部門實體的靈活融資機制，在深化及強化菲律賓資本市場方面發揮關鍵作用。」央行表示。「發行 sukuk 能夠使融資來源多元化、擴大投資者基礎並接觸新的資本池，從而推動具經濟策略意義及社會包容性的融資。」

對於擬列為額外 Tier 1 或 Tier 2 監管資本的 sukuk，BSP 將繼續要求取得 Monetary Board 批准。其條款必須符合《銀行監管手冊》所列的納入標準及條件。

「因此，修訂第 101 條以澄清，只有伊斯蘭銀行及設有 IBU 的傳統銀行發行、且擬列為監管資本的 sukuk，才須事先取得 MB 批准；而為融資或營運目的發行的 sukuk，則不受事先取得 MB 批准的要求約束。」央行表示。

擬議規則亦將引入有期限的誘因，以鼓勵銀行參與當地 sukuk 市場。由於相關措施載於通告草案，擬議額外單一借款人限額的五年期間，只有在通告生效後才會開始計算。

銀行在通告生效後五年期間，可能獲得相當於其淨值 15% 的 sukuk 相關風險單一借款人限額（SBL）。

BSP 表示，銀行在誘因期間根據額外 SBL 取得的任何未償還投資或風險部位，可持有至到期。

「這項誘因旨在透過為 sukuk 相關風險提供額外額度，鼓勵銀行參與 sukuk 投資及融資交易。」BSP 表示。

央行亦提議對 sukuk 發行採用 0% 的準備金率。該準備金率適用於所有類型 sukuk 三年，並適用於 sustainability sukuk 五年。

「綜合而言，這些措施透過減少發行及融資限制、擴大融資能力並鼓勵銀行加大參與，支持菲律賓 sukuk 市場的發展。」BSP 表示。

擬議框架將允許與發行人有關聯的金融機構或投資銀行承銷、安排或管理發行人的 sukuk 發售。不過，BSP 表示，發售說明書必須完整披露該關聯關係，以防止潛在利益衝突。

根據擬議指引，發行人將被禁止持有、直接投資於自身發行的 sukuk，或擔任自身 sukuk 的做市商。

銀行亦須確保 sukuk 發行符合強化盡職調查要求；如相關工具以外幣計價，還須符合外幣流動性管理要求。

BSP 副行長 Lyn I. Javier 今年稍早表示，央行希望擴大民眾取得符合 Shari’ah 原則金融產品的機會，作為其在全國擴展伊斯蘭銀行業與伊斯蘭金融努力的一環。——Katherine K. Chan