菲律賓中央銀行(Bangko Sentral ng Pilipinas, BSP)短期證券的平均殖利率於週一連續第10週小幅走高,即使該次標售的需求超過發行量。

28天期BSP票據吸引325.57億披索投標,略高於標售的300億披索,但低於8月14日同一發行量下投標的523.15億披索。此次結果換算投標倍數為1.0852倍,顯著低於前次標售的1.7438倍。

儘管標售超額認購,央行僅接受投標中的205.57億披索,以抑制殖利率上升。得標利率介於4.75%至4.85%,較前次標售的4.725%至4.771%區間更寬且更高。該票據的加權平均得標利率因而較前週攀升0.84個基點,由4.7624%升至4.7708%。

BSP運用其證券及定期存款機制吸收金融體系過剩流動性,並協助引導短期市場殖利率向政策利率靠攏;政策利率即隔夜附買回利率,為央行利率走廊的錨定基準。該票據亦有助於改善債務工具的價格發現,同時支持貨幣政策傳導。

在2019年章程修正案(共和國法案第11211號)恢復央行發行自身債券作為公開市場操作工具的權限後,央行自2020年起每週標售短期證券,最初僅提供28天期,2023年再加入56天期票據。此後央行已將BSP證券發行整併為單一期別,以合理化流動性操作並聚焦於可強化貨幣政策傳導的期限;每週標售結果也因此成為觀察短期貨幣市場利率及其與政策利率貼近程度的定期指標。

根據央行2026年6月貨幣政策報告,其公開市場操作已自金融體系吸收1.3兆披索的流動性。其中19.2%透過BSP證券吸收,52.3%透過隔夜附買回機制回收,21.5%透過隔夜存款機制,6.9%則來自定期存款機制。

— Katherine K. Chan,BusinessWorld