菲律賓中央銀行（BSP）短期證券的平均利率於週五持續走高，同期市場需求轉趨疲弱。

28天期BSP票券（BSPB）的投標總額為322.9億披索，低於標售額400億披索，也遠低於前一週標售300億披索時所吸引的635.2億披索投標。因此，投標倍數由前次標售的2.1173降至0.8073，意味投標金額數週以來首度未能足額認購標售額。央行僅接受311.9億披索的投標。

得標利率區間縮窄至4.9%至5.1%，仍高於前一週的4.76%至5.009%。一個月期證券的平均得標殖利率大漲10.51個基點（bps），由前一週的4.922%升至5.0271%，使該票券殖利率持續高於5%的政策利率。

央行在聲明中表示：「在2026年9月4日舉行的標售中，28天期BSPB的加權平均利率較前週上升10.51個基點至5.0271%，反映政策利率調升後的持續調整。」

BSP負責貨幣政策的貨幣委員會於8月27日連續第三次會議調高基準利率，此為先發制人之舉，以因應持續的物價壓力，因央行預期在全球油價上漲、強烈聖嬰現象以及可能的工資調升影響下，通膨將於第四季觸頂。央行將目標附買回利率調升25個基點至5%，創一年多來新高，使4月以來的累計升息幅度達75個基點。

BSP總裁小艾里·雷莫隆納（Eli M. Remolona, Jr.）表示，央行希望無須進一步升息，但仍為必要時的額外調升保留空間，以使通膨更接近3%的目標。

截至8月，整體通膨率平均為5.2%，遠高於央行目標，但仍低於6.1%的全年預測值。貨幣委員會今年尚有兩次政策檢討會議，分別於10月22日及12月17日舉行，將顯示是否還會進一步緊縮——進而對短期殖利率帶來更大上行壓力。

央行運用BSP證券及定期存款工具吸收金融體系過剩流動性，並引導短期市場殖利率向政策利率靠攏。因此，BSP票券標售需求轉弱可能影響該工具吸收流動性的效果，不過殖利率——該工具的另一槓桿——持續向政策利率靠攏。BSP票券也有助於改善債券工具的價格發現，同時支持貨幣政策傳導。

央行自2020年起每週標售短期證券，最初僅提供28天期單一期限，並於2023年加入56天期票券。此後，央行已將BSP證券標售限於單一期限，以合理化流動性操作並聚焦於有助強化貨幣政策傳導的期限。

根據其2026年6月貨幣政策報告，央行的公開市場操作已從金融體系吸收1.3兆披索的流動性。其中，19.2%透過BSP證券吸收，52.3%透過隔夜附買回工具，21.5%透過隔夜存款工具，6.9%則透過定期存款工具。——Katherine K. Chan