根據區塊鏈安全公司CertiK的最新報告，按加密貨幣採用率排名全球第五的巴西，在截至2025年6月的十二個月內吸引了3188億美元的鏈上價值。該報告詳細說明了該國監管機構如何將其龐大的加密市場納入正式監管，並設定了2026年10月30日的明確授權截止日期。

拉丁美洲近三分之一的加密活動通過巴西的錢包和平台流通——大約是緊隨其後的兩大市場阿根廷和墨西哥總和的兩倍。報告中引用的Chainalysis數據證實了巴西在全球頂級加密市場中的地位，使此次發牌推行成為一個測試案例，展示大型、快速發展的加密市場如何被納入現有金融監管體系。

CertiK於2026年8月10日在X上發文，標示了這一轉變的重要性：

🇧🇷 巴西的加密市場正在進入新紀元。

隨著2026年10月30日授權截止日期臨近，VASP面臨根本性轉變：合規不再只是承諾——而是要證明安全性、治理和運營準備就緒。

我們最新的Intel3D報告… pic.twitter.com/V5YPpKy6IB

— CertiK (@CertiK) August 10, 2026

法律基礎與監管框架

發牌制度建立在第14,478/2022號法律——巴西《虛擬資產法律框架》之上。2025年11月10日，巴西中央銀行（BCB）同時發布了三項決議，使該制度進入焦點。這些決議共同界定了哪些實體必須獲得牌照、設立了最低資本要求，並將加密貨幣業務與該國的外匯法規掛鉤。

規則要求

任何為客戶提供加密貨幣交易、持有或發送服務的公司——被歸類為虛擬資產服務提供商（VASP）——必須在2026年10月30日前向BCB提交授權申請。每份申請必須附帶由在證券監管機構註冊的審計公司出具的「合理保證報告」，確認該公司的反洗錢和制裁控制措施切實有效。自我聲明合規已不再足夠；獨立驗證為強制要求。

入市門檻相當可觀。根據牌照類別的不同，最低資本要求從約1080萬雷亞爾到3720萬雷亞爾不等（約合200萬至670萬美元）。此外，BCB禁止運營商使用共享辦公空間作為註冊地址。CertiK估計目前約有120家服務提供商在巴西市場運營，其中大多數沒有正式牌照，因此這一截止日期可能將決定哪些公司能夠在新框架下繼續向巴西用戶提供服務。

此前從離岸實體為巴西客戶提供服務的外國公司，現在必須在270天內將業務轉移至境內。報告對監管意圖直言不諱：終結僅憑一個葡萄牙語網站、接入全球流動性、卻無實際本地存在的運營模式。

中央銀行主導的原因

報告將巴西描述為一個「穩定幣國度」。大約80%的申報加密交易量通過與美元掛鉤的代幣流通，其中僅Tether的USDT就佔該流量的88.7%。2019年至2025年間，巴西的穩定幣活動總量達到1.13萬億雷亞爾。如先前報導所述，USDT已可在全國24,000台ATM上兌換現金。

這種對外幣掛鉤工具的嚴重依賴，正是中央銀行而非資本市場監管機構主導加密監管的原因。

「當加密領域每五個雷亞爾中就有四個通過與外幣掛鉤的工具流通時，這一現象就不再是消費者保護問題，而是貨幣政策問題，」CertiK指出。「這一事實解釋了本報告隨後的大部分內容：為什麼是中央銀行而非資本市場監管機構領導這一制度；為什麼外匯和跨境流動是規則的核心；以及為什麼穩定幣引領下一波監管浪潮。」

安全隱患凸顯需求

根據CertiK自身的Hack3d追蹤數據，僅2026年上半年，就有13.2億美元在344起事件中因黑客攻擊和漏洞利用而損失。錢包被入侵造成了其中4.445億美元的損失，釣魚攻擊則捲走了3.663億美元。兩起最大的事件——Kelp DAO損失2.91億美元和Drift Protocol損失2.85億美元——源於運營和基礎設施故障，而非智能合約漏洞，這進一步說明了監管機構為何在技術控制之外，同時強調治理和運營準備。

業界聲音：合規負擔與市場走向

曾為此次監管申報提供顧問服務的律師事務所Veiriano Advogados的Marcos Rocha告訴CertiK，市場一直低估了所需的工作量。「我們觀察到最常見的問題是低估了準備授權申請所涉及的複雜性和時間，」他表示，並補充說「審查將是徹底的、詳細的、高度技術性的。」

Solana Foundation拉丁美洲增長負責人Antônio Neto描述了向持牌運營商傾斜的趨勢。「我們看到的第一波真正浪潮是項目選擇在已獲授權的PSAV下運營，而非自行申請牌照，」他說。他進一步指出，「巴西市場正從結構上轉向受監管的軌道。」

預期市場整合

資本要求和審計瓶頸可能會重塑競爭格局。報告的核心論點是，牌照本身將成為一項有價值的資產，收購一家已獲授權的本地運營商將成為外國公司最快的入市途徑。CertiK指出，在歐洲MiCA框架和迪拜VARA制度實施後也出現了類似模式，無牌照的交易量遷移到了存續的持牌實體。

報告還指出了若干灰色地帶，包括非託管錢包、DeFi前端和代幣化證券。巴西證券監管機構CVM堅持認為，無論底層區塊鏈技術如何，代幣化證券都屬於其管轄範圍。CVM已經聲明，代幣化的股票仍然是股票。

CertiK的報告簡潔地概括了這一轉變：巴西的加密市場正在進入一個「證明能力取代承諾能力」的階段。對於目前為巴西用戶提供服務的約120家提供商而言，附帶獨立保證報告的完整申請必須在2026年10月30日前送達中央銀行。