巴西最大的銀行正將加密貨幣整合至其消費者平台，但巴西中央銀行（Banco Central do Brasil，BCB）的文件顯示，截至2026年3月，巴西銀行在資產負債表上持有的虛擬資產為零（開放資料集）。

這一區別至關重要：巴西實際上正在測試銀行能否向客戶提供加密貨幣產品與服務，同時不使自身資產負債表暴露於加密貨幣的波動性。此做法有其更廣泛的背景：包括巴塞爾銀行監管委員會在內的全球銀行監管機構，已對銀行的直接加密貨幣曝險採取保守的資本處理方式，且多個司法管轄區的銀行也同樣傾向於從事中介業務而非自營持有。

面向消費者的業務已清晰可見。Itaú 允許客戶購買15種不同的加密貨幣，包括 Bitcoin、Ether 與 USDC；Nubank 官方網站則列出28種可供消費者使用的加密資產。Banco do Brasil 自今年1月起開始提供 Bitcoin 與 Ether，並通報交易額超過1,100萬雷亞爾（210萬美元）。

貨架日益豐富，資產負債表卻空無一物

銀行似乎有意劃出一條清晰的界線：客戶可以進行加密貨幣操作，而銀行本身不將相關加密資產分類為帳上的投資工具。

與此同時，巴西加密貨幣市場迅速擴張。Receita Federal 最新的開放資料集報告顯示，申報的交易量從2020年的949億雷亞爾增至2025年的5,101億雷亞爾，成長了5.4倍。其中約4,999億雷亞爾（即98%）來自法人實體的申報，包括本地加密貨幣交易所。

11月規則手冊的要求

2022年12月21日簽署的第14,478號法律確立了巴西的虛擬資產法律框架，並建立了虛擬資產服務提供商（VASP）的許可制度。隨後，2023年6月13日的第11,563號法令將該制度的監督與監管職責劃歸巴西中央銀行。

巴西央行於2025年11月通過的三項決議提供了具體的運作框架：第519/2025號 BCB 決議涉及許可；第520/2025號 BCB 決議規範提供商與服務；第521/2025號 BCB 決議則依外匯與國際投資法規範特定的虛擬資產活動。

根據該框架，託管機構、中介機構與經紀商必須滿足涵蓋資本、治理、網路安全、反洗錢／反恐怖主義融資（AML/CFT）以及消費者保護的要求。根據 Chainalysis 的估計，最低資本要求視活動類型而定，介於1,080萬雷亞爾至3,720萬雷亞爾之間，此外還須履行資產隔離、接受審計以及遵守 Travel Rule 等義務。

銀行自身的快速通道

已符合監管規定的銀行擁有進入加密貨幣領域的更簡便途徑。第520號決議允許符合條件的銀行在通知 BCB 後三個月內開展加密貨幣中介與託管業務，前提是取得認證並通過監管評估。

核准所需的技術認證詳載於2026年1月23日發布的第701號 BCB 規範性指令。評估範圍包括客戶資產隔離、儲備證明、外包、雲端解決方案、網路安全、治理以及打擊金融犯罪的措施。據 Cryptopolitan 報導，該框架讓銀行得以輕鬆進入加密貨幣領域，同時確保所有流程均受到 BCB 的監督。

為何穩定幣傾向使巴西成為值得關注的典範

據 Receita Federal 統計，穩定幣約佔2025年所有申報加密貨幣交易量的80%。在2019年8月至2025年12月期間，單是 USDT 就佔該交易量的88.7%，約達1兆雷亞爾。

根據 Chainalysis 2025年全球加密貨幣採用指數，巴西也是全球第五大加密貨幣市場。

這一背景解釋了為何第521號決議的意義超越交易層面：該決議依外匯規則規範法幣掛鉤代幣交易以及跨境虛擬資產活動。

國際貨幣基金組織（IMF）於2026年4月發布的《全球金融穩定報告》指出，穩定幣在發展中經濟體的廣泛使用可改善支付系統並使美元計價資產的取得更為容易，但也可能導致貨幣替代以及對相關國家的外溢效應。

巴西因此成為一項實務實驗，測試銀行能否在不於自身帳上持有任何託管、銀行餘額或穩定幣流量的情況下提供加密貨幣服務，同時本身也不從事實際的加密貨幣交易。隨著 BCB 現已依新決議受理許可申請，將有多少銀行使用三個月通知快速通道，以及資產負債表上的加密貨幣持有量是否維持為零，將顯示此模式的發展方向。