頭條新聞：

• 英國央行7月會議維持基準利率於3.75%不變，符合預期
• USD/JPY急跌後小幅反彈
• 為何一檔股票的最大跌幅未必是最佳買進時機
• 債券市場正在對Warsh投下反對票。債券殖利率觸及2007年以來最高
• 歐元區第二季初步GDP +0.4%，優於預期的+0.2%季增
• 德國經濟第二季持穩，連續季度維持小幅成長
• 法國經濟第二季回升，但整體動能依然疲弱
• 義大利第二季初步GDP +0.2%，優於預期的+0.1%季增
• 西班牙經濟第二季持續展現韌性，成長表現優於預估
• 德國7月通膨預期再度升溫，各邦數據加速上揚
• 西班牙7月通膨預估進一步加速
• 本月底的外匯訊號是什麼？

市場速覽：

• WTI原油下跌1%至$83.58
• 紐元領漲，美元當日落後
• 歐洲股市走高；S&P 500期貨上漲0.6%
• 美國10年期公債殖利率幾無變動，維持於4.68%
• 黃金上漲0.3%至$4,078
• 比特幣上漲2.0%至$64,756

市場經歷了一個混合且偏向審慎的交易日，參與者持續消化前一天的FOMC會議——更具體地說，是聯準會主席Warsh令人費解的記者會。殖利率曲線持續陡峭化，反映出投資人正努力應對未來的政策路徑，長天期殖利率已達到全球金融危機以來未見的水準。

美元最初收復部分失地，隨後再度回落。USD/JPY出現急劇且突然的跌勢，從163.30跌至162.28，隨後反彈至163.00附近。如此幅度且接近160水準的波動，過去曾引發對日本當局干預風險的關注——日本當局過去曾採取行動抑制日圓過度波動。不過，美元整體仍延續跌勢，已抹去當日早盤的漲幅。

美元走軟的態勢持續，儘管債券市場壓力不斷。10年期美國公債殖利率在盤初小幅走高，一度觸及4.71%，隨後回落至約4.68%。此水準仍是值得關注的關鍵區域，若拋售持續，將帶來更廣泛的市場影響——可能要等到月底倉位調整活動結束之後。如此高位的殖利率將推升房貸、企業債及新興市場的借貸成本，使其走向成為全球風險資產的重要變數。

在經濟日曆方面，英國央行的利率決策是焦點事件，但結果大致符合預期。央行將基準利率維持在3.75%，同時為未來升息保留空間，但暗示目前並不急於行動。此決策使英國央行與其他主要央行一同處於謹慎觀望的狀態，在仍偏高的通膨與成長降溫的跡象之間取得平衡。

在其他方面，歐元區數據證實第二季成長條件更具韌性。歐元區最大經濟體——德國、法國、義大利和西班牙——優於預期的GDP數據，顯示該區域迄今已避開衰退，儘管面臨能源衝擊與緊縮的貨幣環境。然而，7月通膨數據正開始對歐洲央行施加壓力，促使其考慮最早在9月再次調整政策，德國和西班牙的地方數據均指向通膨再度加速。

在大宗商品市場，油價小幅走低，WTI原油下跌1%至$83.58。在美伊衝突持續但未中斷供應的情況下，交易員似乎未受影響，不過價格中隱含的地緣政治溢價仍是一個變數，若實地情勢生變將影響走勢。

股市在月底顯現復甦跡象。歐洲指數走高，DAX上漲0.2%，CAC 40上漲1.0%。在美國方面，期貨指向科技股帶動的漲勢，微軟盤前飆升近10%，此前該公司協助緩解了市場對AI資本支出報酬的疑慮——此問題一直壓抑大型科技股族群，投資人密切審視龐大的AI投資能否轉化為持久回報。

在貴金屬方面，黃金上漲0.3%至$4,078，白銀上漲0.7%至$58.07。