BitMEX 的功能型代幣 BMEX 在該交易所宣布將逐步結束營運後大幅下跌。CoinGecko 數據顯示，該代幣近乎下跌 90%，從約 $0.06 跌至最低 $0.002。截稿時，BMEX 的交易價格約為 $0.0063。

跌勢在關閉通知公開前已經開始。根據 Cointelegraph 早前報導所引用的 CoinGecko 報價，BMEX 約在 7:00 am UTC 開始下滑，約早於 BitMEX 在 X 發布關閉公告一小時。

BitMEX 發布逐步結束營運通知後，BMEX 重新定價

BMEX 急跌的直接觸發因素，是 BitMEX 決定透過有序方式逐步停止營運。該代幣近期交易價格曾接近 $0.06，但隨著市場參與者評估交易所關閉的影響，BMEX 進入快速且持續的拋售。

CoinGecko 的時間戳顯示，拋售約在 7:00 am UTC 開始，約早於 X 上公開關閉訊息出現一小時。根據所報導的價格數據，這一時間點意味著在交易所公告被廣泛看見之前，BMEX 已經開始重新定價。

在這波走勢中，BMEX 幾乎失去全部價值；CoinGecko 數據顯示，其價格從約 $0.06 跌至接近 $0.002。該代幣之後在截稿時交易於約 $0.0063，仍遠低於先前水準。

Bitcoin 期貨市佔下滑被列為背景因素

CryptoQuant 執行長 Ki Young Ju 將 BitMEX 的決定與該交易所在 Bitcoin 衍生品市場地位下降相連結。他表示，BitMEX 在 Bitcoin 期貨市場的份額已降至約 0.08%，每日 Bitcoin 期貨交易量約為 $84 million。

Ju 也提到 BitMEX 在加密貨幣交易領域發展中的角色。他在 X 發文表示，該交易所曾協助塑造產業，如今正將「火炬傳遞」給由 BitMEX 協助開創的模式發展而來的新平台。

BitMEX 共同創辦人 Arthur Hayes 隨後在另一則 X 貼文中表達類似看法。Hayes 寫道，這是一段「an amazing ride」，並表示團隊「done something special together」。

出售談判早於有序逐步結束營運

區塊鏈研究公司 10x Research 告訴 Cointelegraph，BitMEX 的所有者曾在 2025 年探索可能的 $1 billion 出售案，之後才決定採取有序逐步結束營運程序。

這一說法顯示，關閉並非單純突然中止營運，而是經歷較長決策過程後的結果。根據該報導，BitMEX 曾考慮潛在收購方，但在選擇逐步結束營運路徑之前，相關討論並未形成交易。

此決定對與交易所活動綁定的功能型代幣具有直接影響。當底層交易場所停止營運時，與平台連結的代幣功能實際價值可能大幅降低。隨著交易所進入逐步結束營運程序，任何與交易活動、激勵、流動性計畫或平台需求相關的代幣機制都可能受到影響。

對持有人與市場觀察者而言，代幣用途與平台營運之間的連結，是 BMEX 重新定價的核心。交易所連結型代幣通常依賴交易場所的持續可用性、其使用者基礎，以及發行方透過平台提供的任何權益。因此，即使所有營運細節尚未敲定，逐步結束營運也可能改變該代幣的實際使用情境。

BitMEX 的歷史地位與 BMEX 價格走勢形成對比

BitMEX 此前在 2025 年 11 月慶祝成立 11 週年時，曾強調其在加密貨幣市場結構中的角色。該交易所將永續掉期的創立歸功於自身影響力；永續掉期是一種沒有到期日的期貨合約結構，後來成為現代加密貨幣衍生品交易的核心。

該交易所的歷史角色，與逐步結束營運公告後 BMEX 的價格走勢形成鮮明對比。當 BitMEX 表示將停止營運後，其過去對衍生品交易的貢獻並未阻止其功能型代幣出現急劇重新定價。

Cointelegraph 也報導，重組顧問、投資公司 Echo Base 執行長 Roshan Dharia 將此次關閉描述為數位資產市場更廣泛「structural corrections」的一部分。Dharia 將相關壓力與更具競爭性的環境、上升的監管與合規成本，以及對營運低效率容忍度下降相連結。

這些因素使 BitMEX 的關閉置於影響數位資產交易所的更廣泛產業條件之中，特別是那些面臨規模縮小、利潤率收窄或營運負擔提高的交易場所。在衍生品市場中，流動性與交易深度對留住使用者很重要，市佔下滑可能加劇較老平台在與新平台競爭時承受的壓力。

隨著逐步結束營運推進，尚未解決的問題包括 BMEX 持有人的待遇、任何剩餘代幣激勵或流動性安排的狀態，以及交易所最後的營運步驟。現有報導並未詳述 BitMEX 關閉的完整時間表，也未具體說明所有剩餘程序。