Blackstone 是按管理資產規模計算的全球最大另類資產管理公司。該公司公布第二季獲利，明顯高於華爾街預期，主要受其人工智慧持倉收益以及創紀錄客戶資金流入推動，管理資產規模升至約 $1.35 trillion。該公司指出，其表現最佳的 10 個持倉中，有 9 個與 AI 相關。

獲利大幅超越市場共識

可分配盈餘達每股 $1.52，高於 Q2 2025 的 $1.21。LSEG 調查的分析師原先預估為每股 $1.35，意味著實際結果以顯著幅度超出市場共識。

總營收年增 36% 至 $5.04 billion。費用相關盈餘為每股 $1.43，合計 $1.78 billion。

Blackstone 的基礎設施投資部門公布總報酬率為 7.2%，在年初開局疲弱後，受有利的資產出售支撐。該公司將三座資料中心的部分股權出售給 Digital Realty，並將電力基礎設施公司 Sabre Industries 的控制權轉讓給 TPG。這些交易使該季總變現收益達 $31.8 billion。變現速度顯示，私募股權公司正利用 AI 相關基礎設施資產需求高漲的環境實現收益。

AI 位居 Blackstone 投資組合核心

執行長 Stephen Schwarzman 表示，該季表現驗證了公司早前聚焦 AI 的策略。Schwarzman 表示，公司已「decided to lean into the artificial intelligence megatrend」，並補充說，成為「a trusted partner at scale to many of the key innovators」已使公司在持續成長方面處於有利位置。

Blackstone 與 AI 相關的持倉包括 Claude AI 助理開發商 Anthropic 的股權，以及該公司視為核心獲利引擎的資料中心業務。Blackstone 於 2021 年以 $10 billion 交易將資料中心平台 QTS 私有化；隨著近幾個月運算容量需求激增，該平台估值大幅上升。包括 Apollo Global Management、KKR 和 Carlyle 在內的競爭對手也加快了 AI 基礎設施投資，使該領域成為另類資產管理中競爭最激烈的市場之一。

根據華爾街日報報導，SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 的私募股權持倉也為收益作出貢獻。Reuters另行報導了 AI 投資收益帶來的提振。

該公司持續向 AI 基礎設施投入大量資本。其信貸與保險部門加入了一個與 Broadcom 和 Apollo Global Management 共同建立、規模達 $35 billion 的融資平台，為包括 Anthropic 在內的前沿實驗室資助 AI 基礎設施。在另一項計畫中，Blackstone 與 Google 宣布計畫成立一家 AI 雲端公司，該公司將運行於 Google 的客製化晶片之上，Blackstone 承諾投入 $5 billion 股權資本。

主要基金零售資金流入下降

Blackstone 面向個人投資者的旗艦私募信貸基金 BCRED，其新增零售認購降至 $1 billion，低於第一季的 $1.9 billion，以及一年前的 $3.7 billion。近年來，隨著個人投資者尋求相較傳統固定收益更高收益的替代選項，BCRED 以及競爭對手類似的零售私募信貸產品快速擴張，因此認購持續下降成為市場參與者密切關注的指標。該基金在疲弱的第一季後，淨報酬回升至 0.4%，但仍低於去年同期的 2.2%。BCRED 總資產為 $79 billion。

其他旗艦工具也錄得資金流入：Blackstone Private Equity Strategies 吸引 $2.4 billion，BXINFRA 基礎設施基金吸引 $861 million，BREIT 房地產信託則募集 $1.2 billion。

儘管第二季業績強勁，Blackstone 股價在週四開盤前的早盤交易中下跌 1.1%，回吐盤前最初漲幅。