貝萊德執行長Larry Fink領導的公司所管理的資產規模超過除美國和中國外所有國家的GDP，他提出了一種比特幣可能攀升至每枚高達70萬美元的情境。該數字代表Fink於2025年1月在達沃斯世界經濟論壇上提出的範圍上限，且在2026年仍是金融圈廣泛討論的基準。

配置情境

Fink的論理基礎在於投資組合配置數學。如果機構投資者和主權財富基金將其總投資組合的僅2%至5%投入比特幣，由此產生的需求可能推動價格達到50萬至70萬美元的區間。在Fink發表這些言論時，比特幣交易價格已超過10萬美元，並已創下超過108,000美元的歷史新高。

就規模而言：根據主權財富基金研究所的估計，僅主權財富基金就在全球集體管理超過11兆美元的資產。再加上退休金系統、捐贈基金和其他主要機構資金池，即使向比特幣——一個固定最大供應量為2,100萬枚的市場——發生極小幅度的移轉，也會將龐大資本引入一個相對較小的資產類別。

Fink強調他並非建議特定的配置比例。相反，他描述的是一個基於機構資本流動的思想實驗。他的定位標誌著一個顯著的演變：在早年，Fink曾公開對比特幣表示質疑，但貝萊德對數位資產的日益深入參與，已使他成為加密貨幣最知名的主流倡導者之一。

Fink多次將比特幣比喻為黃金的數位對應物，將其定位為一種工具，供那些擔憂通膨和貨幣政策決策正穩步侵蝕其本地貨幣購買力的人使用。在他的框架中，比特幣作為一種國際價值儲存手段，適用於對法定貨幣信心下降的時期。

貝萊德的比特幣布局

貝萊德透過其iShares Bitcoin Trust（IBIT）建立了龐大的比特幣布局。IBIT於2024年1月10日推出，與首批獲得SEC批准的現貨比特幣ETF同步問世，此前該領域經歷了長達十年的監管拒絕。此次批准本身就是該產業的分水嶺時刻，發生在SEC官方X帳號遭短暫入侵並發布虛假批准公告之後的一天。IBIT迅速成為按資產管理規模計算最大的比特幣ETF，其成長速度超越歷史上幾乎所有ETF。截至2025年12月31日，該基金持有約771,000枚BTC——在價格超過10萬美元的情況下，其價值遠超700億美元，占比特幣總流通供應量的顯著比例。

IBIT的成功也有助於催化競爭性的ETF市場，Fidelity和Grayscale等發行商推出了各自的現貨比特幣產品。更廣泛的ETF產品線此後已擴展至包括與比特幣曝險相關的選擇權和其他衍生性金融商品。

70萬美元情境的條件

Fink將70萬美元這一數字作為有條件的預測而非預報提出。前提條件是全球最大的資金池——主權財富基金、退休金系統和主要機構配置者——集體認定比特幣值得在其投資組合中獲得永久配置。

這一轉變尚未完全實現。雖然IBIT的成長和少數公共退休金基金的投資表明趨勢正在推進，但大多數主權財富基金尚未披露重大的直接比特幣曝險。挪威政府全球退休基金是全球最大的主權財富基金，資產規模約為1.7兆美元，其透過持有MicroStrategy等公司的股權部位而具有間接比特幣曝險，但尚未進行直接配置。

若干障礙依然存在。主要司法管轄區的監管不確定性、與託管相關的疑慮，以及加密貨幣市場持續的波動性，仍讓機構風險委員會有理由保持謹慎。儘管比特幣的價格波動相較於早期年份已有所緩和，但仍顯著超過黃金或美國國債等傳統避險資產。對於許多受嚴格授權約束的受託人而言，這種風險特徵——加上不斷演變且有時相互矛盾的全球加密貨幣監管拼圖——持續延遲Fink情境所需的廣泛、永久性配置。