BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust(IBIT)在單日上漲近 6%,主因是約 3 億美元的每日淨流入。

主導地位背後的數字

8 月 27 日,該基金錄得 2.776 億美元淨流入——這一數字超過了美國現貨比特幣 ETF 整個類別同日 2.42 億美元的淨流入。這種結果只有在競爭基金出現流出的情況下才可能發生,這意味著 IBIT 不只是在贏得比賽,更是在其他參賽者倒退時大幅領先全場。

9 月 2 日情況再度重演,IBIT 吸引了 1.154 億美元。這發生在整個類別錄得 2.365 億美元流出的一天之後,使這次反彈格外引人注目。該類別 9 月 2 日的總額為 1.011 億美元淨流入,其中 IBIT 的貢獻超過整體淨額。

整體而言,8 月是表現強勁的一個月,類別總流入達到約 35 億美元。在高峰時期,IBIT 占總流量的 70% 至 90%。

該基金的資產管理規模目前估計為 600 億美元,自 2024 年 1 月成立以來的累計淨流入已超過 630 億美元。美國現貨比特幣 ETF 整個類別的資產管理規模已接近 970 億至 1,000 億美元,這意味著 IBIT 單獨占總額的約 60%。

BlackRock 為何持續勝出

BlackRock 在其平台上管理超過 10 兆美元資產,IBIT 受益於這種分銷實力:該基金可透過標準券商帳戶和以往不提供直接比特幣敞口的退休導向平台取得。Fidelity 的 FBTC 和 Ark 21Shares 的 ARKB 等競爭對手也吸引了可觀的資金流入,但沒有一家能夠持續挑戰 IBIT 的主導地位。

IBIT 的規模也使其成為新市場基礎設施的載體。在那斯達克上市的 IBIT 選擇權於 2024 年底開始交易,為機構和散戶交易者提供了一種受監管的方式,可在不觸及標的資產的情況下對沖或表達對比特幣敞口的觀點——這種流動性循環往往會強化該基金的主導地位。

對比特幣和加密市場的影響

在此期間,比特幣價格一直徘徊在 7 萬多美元的中高區間,而持續的 ETF 流入提供了以往市場週期中不存在的結構性需求底部。在 2024 年 1 月之前,尋求比特幣敞口的機構投資人必須應對託管解決方案、期貨合約,或以持續溢價或折價於淨資產價值交易的信託工具。

IBIT 相對於類別中其他基金所占的每日流量份額,已成為市場參與者廣泛關注的指標:當 IBIT 吸收的資金超過類別的總淨流入時(如 8 月 27 日和 9 月 2 日),這表明比特幣需求正集中於單一包裝工具,而非分散在各競爭基金之間。這種持續的集中化引發了一個實際問題:市場定價權有多少掌握在單一發行人的產品手中,這一動態值得在後續流量數據公布時持續觀察。