BlackRock 已將其 iShares Bitcoin Trust（IBIT）股份實物轉換所需的最低比特幣金額，從 2500 萬美元降至 100 萬美元，讓更多符合資格的投資者可使用這項機制。根據 BlackRock 數位資產主管 Robbie Mitchnick 的說法，這家資產管理公司最終打算完全取消最低門檻。

門檻下調細節

彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 在與 Mitchnick 交談後報導了這項變更。新的 100 萬美元最低門檻，取代了先前針對實物比特幣轉換為 IBIT 股份所要求的 2500 萬美元門檻。實物轉換允許授權參與者直接將比特幣交付給基金，而不是先賣成現金，與以現金為基礎的申購與贖回相比，這可能降低交易成本與潛在的稅務摩擦。

在此流程中，個人投資者不會直接與 BlackRock 交易。比特幣與 IBIT 股份之間的轉換由授權參與者處理。Mitchnick 指出，實物申購與贖回在整體比特幣 ETF 活動中仍屬少數，多數資金流入仍以新增現金形式進入。不過，自監管機構批准這項機制以來，實物活動已經增加。較低的門檻擴大了對實物轉換具有實務可行性的機構參與者範圍，未來可能提高其在 ETF 總流量中的占比。

依據 Mitchnick 的說法，BlackRock 的長期目標是讓實物轉換完全不設最低交易規模，這將取消目前的 100 萬美元門檻，並使比特幣 ETF 的申購—贖回流程更接近更廣泛的商品與股票 ETF 市場慣例。

Coldcard 駭客事件與託管考量

在同一場彭博訪談中，Mitchnick 也談到近期的 Coldcard 錢包駭客事件。他將此事件描述為安全失誤，而非比特幣網路遭到入侵，並表示該漏洞源自人為錯誤。他認為，錢包或服務遭入侵屬於個別的安全管理問題。

同時，他表示，比特幣 ETF 讓投資者無須自行管理私鑰即可取得曝險，強化了受監管基金架構相較於自我託管的託管優勢。他還表示，在比特幣近期下跌期間，BlackRock 並未看到 ETF 投資者出現廣泛恐慌。Mitchnick 將 ETF 投資者基礎描述為著重長期持有。

IBIT 領先近期比特幣 ETF 資金流入

根據所提供的資料，比特幣 ETF 週度資金流入約為 10 億美元。Farside Investors 的數據顯示，約有 8.65 億美元流入美國現貨比特幣基金。IBIT 獲得 6.935 億美元流入，Fidelity 的 FBTC 在同期吸引 1.165 億美元，讓 IBIT 領先所列其他基金。自 2024 年 1 月與另外十檔獲批准基金一同推出以來，IBIT 一直是美國資產管理規模最大的現貨比特幣 ETF，而其持續的資金流入領先地位，也顯示在尋求受監管比特幣曝險的機構與零售配置者之間占有主導地位。

Mitchnick 也談到 BlackRock 的比特幣溢價收益 ETF BITA。該產品目標為中至高十位數的收益率並降低波動性，但他預期其成長速度會低於 IBIT。

此外，他指出，比特幣已經歷五個主要的繁榮與崩跌週期，並在談到分散配置時提及其近期與股市的脫鉤現象。