貝萊德(BlackRock)已向美國證券交易委員會(SEC)申請推出一檔新的比特幣交易所交易基金(ETF),若獲核准，該基金將在設定投資人獲利上限的同時，提供一定程度的虧損保護。

這檔擬議產品名為iShares Bitcoin Managed Protection ETF(PBIT),根據週一向SEC提交的申請文件,其目標為「創建並管理比特幣曝險」。

該基金並不提供直接的比特幣所有權，而是運用選擇權與固定收益策略，為投資人提供受監管的比特幣曝險，具備獲利上限與部分下行保護。此類緩衝型產品在傳統市場中已是成熟的類別，自2019年首批此類ETF問世以來數量持續增加；它們通常在設定期間內，將一定程度的下行保護與獲利上限相結合。此結構旨在服務希望投資比特幣、又不想承受這項主流加密貨幣全部波動的投資人。

比特幣多年來因其劇烈的價格波動而備受關注，不過隨著更多投資人進場，其波動性已有所降低。2025年是該資產波動最小的一年，2026年的熊市也是有紀錄以來最淺的一次。在過去的週期中，比特幣價格曾從歷史高點下跌多達80%;今年它僅下跌了50%。

此次申請延續了貝萊德布局加密投資產品的腳步。這家資產管理公司的iShares Bitcoin Trust(IBIT)於2024年開始交易，此前SEC核准了11檔現貨比特幣ETF——而這項核准是在機構多年否決現貨比特幣ETF申請之後才取得的。IBIT是這些產品中資金流入最成功的一檔，助推比特幣走進華爾街。交易員、機構與散戶投資人可以快速買進追蹤這項主流加密貨幣價格的股份，無需擔心交易所或數位貨幣的保管問題——貝萊德負責買入並持有比特幣，投資人只需透過券商帳戶按下買入或賣出按鈕。若PBIT通過SEC的審查程序，將在貝萊德產品線中與IBIT並列，成為價格曝險的風險管理補充產品。

IBIT在比特幣ETF中管理資產規模最大，目前管理657億美元。週一，隨著比特幣買盤湧入市場，該基金獲得6.652億美元的新增投資。根據Farside Investors數據,這是該產品自2025年10月比特幣創下歷史新高以來最大的買進份數。

本文最初發表於Bitcoin Magazine,作者為Mathew Di Salvo。