貝萊德已向美國證券交易委員會申請推出iShares Bitcoin Managed Protection ETF，一檔將以代碼PBIT交易的「緩衝型」基金。

該基金將以限制潛在收益為代價來換取虧損保護。根據SEC申請文件，其「尋求提供iShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）和／或類似比特幣曝險在約定上限以內的上檔曝險，同時尋求提供一定程度的下檔保護」。管理費尚未填入；後續的申請修訂案將載明基金費用與最終條款。

PBIT不會直接持有比特幣或比特幣ETF。相反地，它將買入IBIT或類似比特幣曝險的買權，並賣出價格較高的買權以協助支付成本。該策略採用三個重疊、月度起始日錯開的分層，使每個月都有一個分層到期、新的分層啟動。基金也將持有固定收益投資以賺取利息。

根據申請文件，每個分層的保護通常自參考資產價值約90%的水位開始，將初始虧損限制在扣費前約10%。收益上限將由每個分層開始時的市場狀況決定。基金擁有廣泛的裁量權可同時調整保護水位與收益上限，因此兩者皆非固定。

PBIT將依據規範大多數共同基金與ETF的《1940年投資公司法》註冊，成為iShares Trust的一部分。彭行業研究分析師James Seyffart表示，這是貝萊德的第三檔比特幣ETF申請案。全球最大資產管理公司貝萊德目前僅針對比特幣與以太幣提供加密貨幣產品。

緩衝型比特幣ETF並非新鮮事。Calamos、First Trust與Innovator已推出與比特幣掛鉤的目標結果型基金，此類結構起源於股票市場，之後才被發行商改用於加密貨幣。不過，Seyffart表示，當貝萊德進入這個領域時，往往「會引起很大轟動」。

Seyffart於2026年10月19日在X上發文寫道：

BREAKING🚨 @BlackRock just filed for another Bitcoin ETF. This one will be a "buffer" Bitcoin ETF which will means it will offer downside protection but investors will give up some upside to get that protection. Ticker will be $PBIT . pic.twitter.com/302iMwn2fR — James Seyffart (@JSeyff) October 19, 2026

貝萊德IBIT領跑比特幣ETF資金流向

申請之際，據SoSoValue數據，貝萊德的IBIT——資產淨值達663.7億美元的最大現貨比特幣ETF——於週一吸金6.652億美元，是當日12檔美國現貨比特幣ETF中唯一錄得淨流入者。每日資金流向數據已成為衡量市場透過這類基金獲取比特幣曝險需求的重要指標。

富達的FBTC流出8,360萬美元，灰度的GBTC流出5,490萬美元。整體而言，各基金週一合計淨流入達5.266億美元。

此次流入之前，美國現貨比特幣ETF經歷了兩週的賣壓，合計流出約9.1億美元。上週流出2.286億美元，再前一週流出6.811億美元，原因在高於預期的通膨數據重燃市場對聯準會再度升息的押注。截至週五，各基金10月已淨流出約6.15億美元。

據SoSoValue數據，自2024年1月推出以來，各基金累計淨流入達574億美元，資產淨值為1,054.6億美元。

原始報導：https://decrypt.co/381385/blackrock-files-for-buffer-bitcoin-et-as-ibit-draws-665m-in-a-day