BitMine Immersion Technologies（BMNR）已將其以太坊（$ETH）儲備從 2025 年 7 月的 163,000 枚代幣，增加至截至 2026 年 9 月的 5,929,198 枚 $ETH，成為分析中追蹤到的最大以太坊庫存。該分析最初發表於 AMBCrypto。包括公司的其他加密貨幣持倉及「moonshot」押注在內，其庫存總值目前約為 157 億美元。在越來越多上市公司將 $ETH 納入資產負債表之際，這一規模使 BitMine 位居目前追蹤到的企業以太坊持有量之首。

近乎垂直增長的一年

在這 12 個月期間，持倉增長速度加快，從 2025 年底的不到 100 萬枚 $ETH，增加至 2026 年 9 月的接近 600 萬枚。若以 2025 年 7 月的起始點計算，這代表一年內擴大超過 36 倍。

8-K 文件揭示的內容

除了引人注目的持倉數字外，公司近期提交的 8-K 文件——上市公司用於向美國證券交易委員會披露重大事件的表格——也揭示了一項值得注意的營運變化。BitMine 已退出與 Ethereum Tower 簽訂的質押協議。這是一項為期 10 年的協議，涉及與淨質押收入掛鉤的收益分成費用。質押是 $ETH 持有者透過協助保障以太坊網絡安全來賺取獎勵的方式，而專業驗證者通常會就運作相關基礎設施向這些獎勵收取費用。

BitMine 改與 American Validator 簽署新合約，後者是 Ethereum Tower 的關聯企業。替代安排將費用降為 BitMine 已質押 $ETH 所產生質押獎勵的固定 1.50%。雖然這一變化在紙面上看似幅度不大，但隨著質押規模擴大，收益分成費用的重要性也會日益增加。

BMNR 股價動能放緩

雖然庫存持續擴大，但 BMNR 股價已經降溫。該股從 8 月中旬約 18 美元上漲至月底接近 27.50 美元的高位。在此期間，相對強弱指數（RSI）這項用於提示市場走勢過熱的動能指標，進入超買區域。

自高點以來，股價已回落至 24.48 美元，RSI 回到接近中性的水平，而 MACD 指標也已走平。MACD 透過移動平均線追蹤趨勢動能。來源分析認為，市場已經反映 BitMine 大部分的 $ETH 累積及質押安排重組，並形容目前階段為暫歇期。

總結

BitMine 的 $ETH 持倉在一年內從 163,000 枚增加至 593 萬枚，而 BMNR 股價增速已放緩。公司也簡化了質押經濟模式，將費用改為質押獎勵的固定 1.5%。由於重大企業變化通常會首先出現在 8-K 文件中，未來披露將是追蹤庫存進一步增長及任何新質押安排的自然管道。