Bitmine Immersion Technologies 延續其每週增持以太幣的紀錄，上週增持 10,452 ETH，價值約 2,400 萬美元，但本期更重大的動作是轉向回購自家股票——該公司表示，這已是所有加密財庫公司中規模最大的股票回購計畫。

這家在紐約證交所上市的公司週一在一份新聞稿中表示，過去一週以平均每股 22.48 美元回購了 204 萬股自家股票，使 2026 年累計回購達 2,290 萬股，金額約 3.996 億美元。股票回購會減少流通在外的股數，通常是在管理層認為股價低於每股應有價值時採取的舉措。

董事長 Tom Lee 將回購定位為價值操作，表示當管理層認為股價被低估時，公司打算以「增厚每股價值」的方式回購股票。當回購能提高剩餘每股所對應的價值時，通常被稱為具有增厚效果。

這次 ETH 增持使 Bitmine 的持倉達到 6,051,933 ETH，以每枚 2,356 美元的參考價計算，價值約 143 億美元。這相當於以太幣 1.222 億枚總供應量的 4.95%，據該公司自行統計，已達成其持有網路 5% 目標的 99%——該目標被品牌化為「5% 的鍊金術」。

Lee 曾表示，Bitmine 的囤幣行動已接近完成，一旦達到該門檻就會停止購買。

（揭露事項：Tom Lee 是 Decrypt 母公司 Dastan 的多位投資人之一。）

Lee 再次將近期加密市場的疲軟視為買入時機而非警訊，認為這波回調源於與 AI 股 broader 拋售相同的風險趨避力量。他指出，ETH 已從近期高點下跌 13%，而同期美國半導體股下跌 20%，他稱這進一步證明「加密牛市正在進行中」。

計入現金、其他代幣以及其所稱的「登月式」投資，截至 10 月 25 日，Bitmine 的總持倉為 150 億美元，包括 215 枚比特幣、5.14 億美元現金及有價證券、價值 1.8 億美元的 Beast Industries 股權，以及 7,600 萬美元的 Eightco Holdings 持倉。

Bitmine 也經營相當規模的質押業務：其持倉中約 86%，即 5,227,037 ETH，透過其 MAVAN 平台進行質押，預估年化質押收益約 3.18 億美元。質押讓持有人透過協助維護以太幣網路安全而獲得收益，為公司在 ETH 持倉之外帶來經常性收入來源。

該公司仍是全球最大的以太幣財庫公司，也是整體規模第二大的加密財庫公司，僅次於 Michael Saylor 的 Strategy——這家比特幣囤積公司前身為 MicroStrategy。Strategy 於 2020 年開創企業比特幣財庫模式，至今仍是最大的上市企業比特幣持有者——該模式後來被一波專注以太幣的財庫公司採用，Bitmine 便是其中之一。

Strategy 本週也朝相同方向調整，自 9 月中旬以來首次暫停購買比特幣，動用 2.049 億美元回購其 STRC 優先股——這是一種支付股息、在資本結構中優先於普通股的股票類別。這兩項舉動凸顯了兩大財庫巨頭如何將重心從購入新加密資產轉向鞏固自家股票。對 Bitmine 而言，其設定的終點線已近在眼前：依所公佈的供應量數據，該公司距離 Lee 所稱將停止購買的 5% 門檻僅差約 58,000 ETH。