BitMine Immersion Technologies 公布2026財年淨虧損63.1億美元，主要由其加密貨幣持倉的未實現損失所導致。該公司於2026年11月10日在向美國證券交易委員會（SEC）提交的年度文件中披露此結果。

儘管出現巨額虧損，BitMine 仍持有企業界規模最大的以太幣庫藏之一。截至2026年8月31日，該公司持有約590萬枚 ETH，約佔以太幣流通供應量的4.9%。

未實現損失逆轉前一年獲利

BitMine 於本財年記錄約62.3億美元的數位資產未實現損失。該數字主要反映以太幣估值下滑，而非已完成出售，意味著在申報價值下降的同時，代幣仍保留在資產負債表上。

此結果與2025財年形成急劇逆轉，當時該公司錄得約3.486億美元的淨利。加密貨幣市場的波動嚴重影響其庫藏持倉的價值。

根據適用的會計準則——即財務會計準則委員會（FASB）針對加密資產發布的公允價值標準——BitMine 以公允價值衡量其加密貨幣資產。因此，市場價格的變動會直接反映在申報盈餘中，即使公司仍保留該等資產的所有權。

以太幣庫藏估值達146億美元

截至8月31日，BitMine 持有5,901,837枚 ETH，價值約145.6億美元。該持倉的成本基礎約為199.5億美元，凸顯市場價格下滑的影響——平均成本約為每枚 ETH 3,380美元，而資產負債表日的帳面價值約為2,470美元。

該公司亦申報持有211枚 Bitcoin，價值約1,660萬美元。其加密貨幣、股權投資與現金的合計持倉約為153.9億美元，其中現金為5.451億美元。

BitMine 在縮減傳統 Bitcoin 挖礦業務的同時，積極推行激進的以太幣累積策略。該公司目標是掌控以太幣總供應量約5%，使 ETH 成為其財務表現的核心。此一以太幣轉型於2025年7月宣布，由 Fundstrat 聯合創辦人 Tom Lee 擔任董事長，使 BitMine 成為建立以太幣導向庫藏策略的上市公司之一，其申報業績隨代幣價格波動。

質押業務貢獻大部分營收

儘管出現數十億美元的會計虧損，BitMine 仍創造約1.248億美元的年度營收。以太幣質押與驗證活動貢獻1.214億美元，約佔總營收的97%——這是透過營運協助處理交易並維護以太幣網路安全的驗證者所賺取的收入。

然而，該公司經調整 EBITDA 仍為負值約1.545億美元，且2026財年營運活動消耗了3.051億美元現金。該現金支出遠低於帳面淨損，後者主要來自未實現的非現金重估，而非代幣出售。

此結果顯示將企業儲備集中於波動性加密貨幣的財務風險。雖然質押能產生經常性獎勵，但以太幣價格波動仍可能顯著影響申報獲利能力。

BitMine 的財務表現仍與以太幣估值、質押收益率及其管理營運成本的能力緊密相連。ETH 若持續回升，可望改善資產估值；若進一步下跌，則可能對其資產負債表構成更大壓力。其定期提交的 SEC 文件將於每個申報期間對庫藏進行市價重估，追蹤未實現波動以及公司邁向5%供應量目標的進度。