BitMEX 出售案破局：買方因創辦人持股與業務萎縮而卻步
重點速覽
- •BitMEX 花了兩年時間與多個潛在買家探詢出售，但在宣布結束營運計劃之前未能達成協議。
- •該交易所的共同創辦人在 2020 年面臨美國刑事指控後雖已淡出，仍保留多數股權，這使得與潛在收購方的談判更加複雜。
- •據報 BitMEX 尋求約 10 億美元的估值，但目前尚不清楚是否曾有正式報價提出。
- •在整個出售過程中，該交易所隨著交易活動轉向更大的中心化平台和去中心化永續期貨平台而持續流失市占率。
- •BitMEX 目前正面臨一項集體訴訟，指控其扣留交易者的保證金並從事內線交易，同時準備停止營運。
潛在收購方（包括 Exodus）因創辦人掌控權、成長趨緩及聲譽包袱等因素而放棄收購該交易所。
在曾經風光一時的加密貨幣交易所 BitMEX 宣布計劃結束營運之前，它已花了兩年時間探詢出售可能性，接觸的多個潛在買家包括競爭對手交易所以及自助託管加密錢包與支付平台 Exodus，但最終未能達成協議，據一位知情人士透露。
聲譽包袱、成長動能衰退以及創辦人的掌控權，綜合起來將潛在收購方一一勸退，該消息來源表示。BitMEX 日益萎縮的業務也使其難以合理化成長型估值，該人士補充道。
CoinDesk 於 2025 年初報導，投資銀行 Broadhaven 正協助這家總部位於塞席爾的公司進行出售程序。
雖然共同創辦人 Arthur Hayes、Ben Delo 和 Samuel Reed 在 2020 年被美國提起刑事指控後早已淡出公司日常營運——指控內容為涉嫌違反《銀行保密法》且未建立足夠的反洗錢控管機制——但一位潛在買方對他們仍掌控公司絕大多數股權感到不安，該人士因事涉機密而要求匿名表示。
這使得談判更加困難，因為買方通常希望將部分收購款保留下來，用以激勵高層主管在交易完成後繼續留任。
公司持續惡化的財務表現更加深了這些疑慮。在整個出售過程中，BitMEX 隨著交易活動流向更大的中心化交易所和去中心化永續期貨平台，市占率不斷流失。買方不願支付通常保留給成長型企業的營收倍數，正反映了這些不利因素，該人士表示。
BitMEX 與 Exodus 在截稿前均未回應置評請求。
據報導，該交易所在此過程中尋求約 10 億美元的估值，但目前尚不清楚是否曾有正式報價提出。
BitMEX 曾是加密貨幣領域最具影響力的交易所之一，2016 年推出 XBTUSD 永續交換合約，開創了永續期貨合約。與傳統期貨不同，永續合約沒有到期日，而是透過資金費率機制使價格與標的資產保持一致，讓交易者可以無限期持有槓桿多頭或空頭部位。這項產品徹底改變了加密貨幣衍生品交易，在業界迅速普及，如今在 Binance、Bybit 和 Hyperliquid 等其他交易所的加密貨幣衍生品交易量中佔絕大部分。
該公司於 7 月 24 日宣布，在母公司 HDR Global Trading 進行策略評估後，將結束營運，並在計劃於 9 月 23 日關閉之前立即停止接受新帳戶註冊。
此次出售失敗與加密貨幣併購市場的廣泛回溫形成鮮明對比。隨著機構興趣回升且監管不確定性降低，買方積極推動收購以擴展交易、託管和基礎設施業務。但與近期許多收購標的不同，BitMEX 是在市占率下滑、刑事案件及與 CFTC 和 FinCEN 的相關民事和解所留下的法律包袱，以及使交易複雜化的股權結構下進入市場的。
近幾個月來，數位資產產業的併購活動依然熱絡。SBI Holdings 同意以 2.89 億美元收購日本加密貨幣交易所 Bitbank，Keyrock 收購了 BlockFills 的機構交易業務，而 Bullish (BLSH)——CoinDesk 的母公司——同意以 42 億美元收購過戶代理機構 Equiniti。
根據顧問公司 Architect Partners 的數據，2026 年迄今已宣布 144 件併購交易，總值 118 億美元，較去年同期成長 3.5%。
該交易所目前正面臨一項訴訟，指控其扣留交易者的保證金並從事內線交易。訴狀聲稱，共同創辦人設計該平台以保留客戶保證金，同時將多餘的比特幣轉入 BitMEX 的保險基金。