加密貨幣衍生品平台 BitMEX 將於 2026 年 9 月 23 日永久停止交易業務，結束了長達兩年但未能成功的收購夥伴尋找之路。

BREAKING: BitMEX's $1 BILLION sale collapses as buyers walk away. Potential buyers, including Exodus, reportedly walked away over founder control, BitMEX's collapsing market share, and lingering legal and reputational concerns. BitMEX once handled roughly 57% of global crypto… pic.twitter.com/rdCZZGslpj — Coin Bureau (@coinbureau) August 8, 2026

7 月 24 日，母公司 HDR Global Trading 在全面的策略評估後宣布將逐步關閉該交易所的計劃。平台立即停止了新用戶註冊。

收購談判為何破裂

包括數位支付公司 Exodus 在內的多家潛在買家退出了談判。據一位直接了解談判情況的人士透露，出現了三個核心障礙：創始人的股權地位、業務表現下滑以及未解決的法律問題。

聯合創始人 Arthur Hayes、Ben Delo 和 Samuel Reed 在 2020 年因違反反洗錢法規遭美國當局刑事起訴後，退出了營運職務。三人隨後對《銀行保密法》違規行為認罪，Hayes 於 2022 年被判處六個月居家監禁。交易所本身同意支付 1 億美元以解決 CFTC 和 FinCEN 提出的平行民事指控。然而，聯合創始人保留了他們的控股股權。

這種股權結構為任何潛在交易帶來了重大複雜性。收購方通常會設計旨在收購後留住關鍵管理層的薪酬方案——但當被動的多數股東不再參與日常營運時，這一策略便難以實施。

該交易所尋求約 10 億美元的企業估值，但目前尚不清楚是否有正式、嚴肅的報價被提交。投資銀行 Broadhaven 擔任交易顧問。

市場地位下滑削弱估值

BitMEX 惡化的財務表現加劇了這一挑戰。在整個出售過程中，該平台隨著交易量轉向 Binance、Bybit 等競爭對手以及新興的去中心化永續合約交易所，持續遭受市場份額流失。

這種競爭力的下滑使潛在買家不願提供通常與高成長資產相關的估值。

BitMEX 曾是加密貨幣衍生品市場的主導力量。2016 年，它推出了 XBTUSD 永續掉期合約，確立了此後在整個業界普及的永續期貨框架。這一創新使交易者能夠無限期持有槓桿部位而無需展期合約，消除了傳統期貨的到期日，實現了全天候的槓桿曝險。

如今，永續合約佔全球加密貨幣衍生品交易量的絕大部分，BitMEX 所開創的產品結構已被幾乎所有主要衍生品交易所複製。然而，儘管發明了這一市場結構，BitMEX 卻未能維持其競爭優勢。

持續的法律糾紛

該交易所目前面臨指控其不當保留客戶抵押品和違反內線交易規定的訴訟。訴訟稱，聯合創始人設計該平台以保留用戶存款，同時將剩餘比特幣引入交易所的自有保險基金——這是衍生品交易所用於彌補被清算部位損失超過可用保證金的一種機制。

2020 年的刑事案件是美國當局對加密貨幣交易所提起的首批重大執法行動之一，先於後來擴展至 Binance、FTX 和 Coinbase 的更廣泛監管行動。

客戶必須在 9 月 23 日關閉前平倉所有未結交易部位並完成提款。

更廣泛的併購市場依然活躍

儘管 BitMEX 面臨諸多困難，加密貨幣併購活動依然強勁。截至 2026 年同期，已宣布 144 筆交易，總價值 118 億美元，較 2025 年同期成長 3.5%，數據來自 Architect Partners。值得注意的交易包括 SBI Holdings 以 2.89 億美元收購 Bitbank。

BitMEX 的關閉標誌著一個從根本上改變了加密貨幣衍生品交易的平台最終因法律糾葛和競爭淘汰而落幕。