BKX Services Inc. 與交易員 David Namdar 於 July 23 向美國紐約南區聯邦地區法院對 BitMEX 提起擬議集體訴訟，指控該交易所的清算做法不當，導致兩者合計損失 622.66 BTC。訴狀也指控 BitMEX 營運一個利用機密客戶資料的內部交易部門。

BKX Services 聲稱損失至少 305.81 BTC，而 Namdar 則稱其透過強制清算損失超過 316.85 BTC。被列名的被告包括 BitMEX 營運商 HDR Global Trading Limited，以及多家關聯公司、共同創辦人 Arthur Hayes、Benjamin Delo 和 Samuel Reed，以及前高階主管 Gregory Dwyer。該提交文件啟動的是民事程序，並不代表任何指控已被證實。擬議集體尚未獲得認證，被告也將有機會對相關主張提出抗辯。

這起訴訟發生在針對主要加密貨幣交易所的訴訟與監管執法行動更廣泛升溫之際。本案中同樣被列為被告的 BitMEX 共同創辦人，此前曾於 2022 年承認違反《銀行保密法》，相關事項與交易所未能落實足夠的反洗錢管控有關，並被判處緩刑與居家監禁。該案由司法部提起，並伴隨 CFTC 與 FinCEN 的平行民事行動，最終於 2021 年達成 100 million 美元和解；其核心是監管合規缺失，而非本案目前所指控的清算與交易部門行為。

爭議核心在於清算引擎

BitMEX 以高槓桿加密衍生品建立聲譽，使交易員能持有遠高於其存入抵押品的部位。當虧損突破交易所的維持保證金門檻時，平台會自動清算該部位，以防止帳戶陷入交易員無法彌補的赤字。

原告並不爭議交易所可以清算抵押不足的部位。相反地，他們主張 BitMEX 在剩餘抵押品仍高於彌補未結虧損所需金額時，關閉了某些交易。根據訴狀，這些清算後剩餘的 Bitcoin 被轉入 BitMEX 的保險基金，而不是返還給客戶。原告主張，這一機制讓 BitMEX 對清算超出必要範圍的部位具有直接財務誘因。

保險基金是加密衍生品交易所的標準功能，設計目的在於吸收社會化清算部位產生的損失，並保護獲利對手方免於無法收款。多數主要平台會公布基金餘額與累積政策。訴狀的核心主張是，BitMEX 版本的這一機制系統性地截留了本應返還給被清算交易員的超額抵押品。

原告要求返還其所稱被不當扣留的 Bitcoin，並尋求補償性與懲罰性損害賠償。擬議集體將涵蓋自 July 23, 2018 起在 BitMEX 交易 Bitcoin 掉期產品的若干美國客戶。

關於內部交易優勢的指控

訴訟描述了一個其稱為「Insider Trading Desk」的部門，並指控該自營交易業務可取得有關客戶部位與清算門檻的機密資料。這類資訊可能顯示，哪裡只需較小幅度的價格變動，就可能連鎖引發一批強制平倉，而這種模式可能被用來牟利。

訴狀進一步稱，在一般客戶因伺服器中斷而無法登入、修改訂單或平倉期間，內部交易帳戶仍可運作。

文件中使用的「insider trading」一詞，並非指傳統證券法中涉及公司機密的內線交易定義。相反地，原告指控一個自營交易部門在持有同一平台上其他參與者的非公開資訊時，於 BitMEX 上進行交易。法院尚未判定被指稱的部門是否如所描述般存在、是否曾存取客戶資料，或是否影響任何清算事件。

BitMEX 否認所有指控

BitMEX 已明確駁斥相關主張。公司發言人告訴 Cointelegraph，該交易所此前已面對過類似指控，並將這份新提交的訴狀描述為投機且毫無根據。公司表示將在法庭上積極為自身辯護。

如果案件推進，爭議可能取決於技術證據：清算引擎如何運作、剩餘抵押品被轉往何處，以及內部交易帳戶持有哪些權限。BitMEX 可能會在證據開示前尋求駁回訴訟；這一程序性步驟旨在檢驗原告是否提出了法律上可成立的主張，而不一定是在判斷每一項事實陳述是否正確。

先前類似案件未有實質裁決即告終

目前的訴狀是在 Brett Messieh、Drew Lee 及其他 BitMEX 客戶於 2020 年提起的另一項擬議集體訴訟之後提出。該案件提出了與強制清算、保險基金，以及可取得客戶資訊的內部交易部門相關的重疊指控。

該訴訟於 June 30, 2025 終止。根據最終法院命令，剩餘原告在未回應法院多次詢問其是否有意繼續追訴該案後被駁回。該命令也提及其他當事方提交的一項協議。該案在未經審判、也未就清算主張的實質內容作出裁定的情況下結束，這意味著其終結既不是法院對指控的認可，也不是認定相關爭議行為從未發生。

時間點與 BitMEX 交易所關閉重合

訴狀提交當天，BitMEX 也宣布其交易所在營運超過 11 年後將關閉。根據官方關閉時間表，交易所服務將於 September 23 04:00 UTC 結束。平台將於 August 26 轉為 reduce-only 模式，禁止使用者開立新部位或增加既有曝險。

BitMEX 可能會在此期間開始平倉。當交易所服務終止時仍未平倉的任何部位都將被強制平倉。訴訟與關閉公告同時發生，使兩起事件出現在同一新聞週期中，但現有資訊並未證實訴狀與關閉決定之間存在任何因果關係。BitMEX 表示，其董事會是在檢視業務與更廣泛的加密產業後作出該決定。

BMEX 代幣與未平倉合約下滑

BitMEX 的 BMEX 代幣在關閉公告後暴跌超過 90%，跌至自 November 2022 開始交易以來的最低水準。該交易所的 Bitcoin 未平倉合約也已大幅下滑，從 2024 年高峰時的近 3 billion 美元降至約 113 million 美元。這些指標顯示，在最終關閉程序啟動前，平台上的衍生品活動已顯著走弱。市場資料既不支持也不削弱訴訟中提出的具體主張。

未平倉合約的萎縮反映出競爭格局自 BitMEX 高峰以來已大幅改變。Binance、Bybit 和 OKX 等交易所如今主導加密衍生品交易量，並採用且擴展了 BitMEX 所引入的永續掉期模式。

產業人士的回顧

Binance 共同創辦人 Changpeng Zhao，即廣為人知的 CZ，表示他「sad to see BitMEX go」，並稱讚該交易所協助開創了 100x 加密永續合約——這一產品後來成為加密衍生品市場的基石。他的發言並未提及該訴訟或原告的指控。

接下來會發生什麼

被告可以回應訴狀，並可能尋求駁回部分或全部主張。如果案件通過該階段，原告接著仍需說服法院其主張適合以集體訴訟方式處理。證據開示可能涵蓋與清算引擎、保險基金、伺服器中斷、客戶資料存取以及內部帳戶權限相關的紀錄。該案也可能在進入審判前透過和解、駁回或其他程序性結果而結束。

對 BitMEX 使用者而言，訴訟並不改變交易所的營運時間表。交易員仍須在 reduce-only 截止日期前管理未平倉部位，並在平台接近 September 關閉前提領資產。