韓國第二大加密貨幣交易所 Bithumb 正持續推進其延宕多時的上市計畫，即使同時應對監管罰款、部分暫停營業處分，以及一次曾價值約 430 億美元的比特幣誤付事件。

據 Bithumb 財務長 Jeong Sang-gyun 表示，該公司目前處於準備階段，已與 Samjong KPMG 簽署了一項持續至 2027 年的 IPO 顧問協議。Samsung Securities 獲任命為計畫中 KOSDAQ（韓國科技類股指數）上市的主辦承銷商。成功上市將使 Bithumb 成為少數在亞洲證券交易所公開上市的主要數位資產交易所之一，這一目標在全球加密貨幣平台中始終因持續的監管與合規障礙而難以實現。

該交易所的 IPO 時程已多次變更。Bithumb 最初將 2025 年定為公開上市目標，隨後將日期推遲至 2027 年。該公司目前表示，上市「極可能在 2028 年之後」。

Bithumb 已向股東傳達，正在實施強化內部控制與財務透明度的措施——此舉被廣泛解讀為安撫因該交易所近期爭議而對投資風險心存疑慮的潛在投資人。

比特幣誤付事件

2026 年初，Bithumb 在一項促銷「驚喜箱」活動中發生了嚴重的營運失誤。一名工作人員誤將支付單位輸入為比特幣而非韓元。系統隨後向用戶發放了 620,000 BTC——當時價值約 430 億美元——遠超該交易所實際持有的約 46,000 BTC 儲備。

Bithumb 報告稱已追回幾乎所有誤發資金，並成立了全公司範圍的專案小組以防範類似事件再次發生。然而，該事件已動搖投資人信心：恐慌性拋售導致 Bithumb 平台上的 BTC 價格一度下跌 15%。交易所隨後承諾以約 110% 的比例賠償受影響的交易者。此事件凸顯了外界長期以來對加密貨幣交易所營運風險管理的擔憂，在全球其他平台發生重大失誤後，此議題已引起各國監管機構的密切關注。

監管處罰與法律挑戰

韓國金融服務委員會（FSC）轄下的反洗錢機構金融情報分析院（FIU）對 Bithumb 處以 368 億韓元（約 2,500 萬美元）罰款及六個月部分暫停營業處分。監管機構指出，該交易所在超過 665 萬個案例中未能完成用戶身分驗證。

此外，金融監督院（FSS）也對 Bithumb 的帳目與風險管理控制展開調查，以確認其是否與用戶存入的資產相符。

Bithumb 在法院對暫停營業處分提出異議。2026 年 5 月 1 日，首爾行政法院第二行政庭裁定暫緩執行，允許該交易所在最終裁決出爐前繼續正常營運。該公司表示打算「忠實陳述」其立場，據報導也正考慮對罰款提出法律挑戰。

治理改革與透明度措施

為回應監管審查，Bithumb 提出了一系列治理改革方案。在 FSS 標示出所謂「監督鬆懈」的問題後，該交易所宣布計畫任命西江大學稅務專家 Jung Yeon-dae 為新任審計人員。

Bithumb 還設立了 1,000 億韓元（約 6,800 萬美元）的用戶保護基金，用於應對未來可能發生的事件。在 3 月 31 日的股東會上，董事會獲得批准將公司債券發行上限提高一倍至 3,000 億韓元，作為上市前強化流動性的努力之一。

財務方面，該交易所報告 2025 年營收約為 6,510 億韓元（4.3 億美元），淨利潤接近 5,100 萬美元，韓國國內市占率超過 30%。然而，隨著 2026 年韓國整體交易量萎縮，其市占率已有所下滑。

券商興趣與法規變動

Bithumb 同時吸引了韓國主要券商的興趣。Kiwoom Securities 一直在洽談透過第三方配售方式認購新股，而 Samsung Securities、Mirae Asset 以及 Korea Investment & Securities 也在爭取股權。

此一興趣與擬議中的法規變革相符——新規將賦予持牌證券商在數位資產領域更大的角色，同時 FSC 也計畫對交易所主要股東的持股比例設定上限。Bithumb Holdings 目前控制約 73% 的交易所股權——若上限規定生效，該持股可能需要削減。如此一來將標誌著重大股權重組，並可能為 KOSDAQ 上市公司通常應具備的多元化機構投資人基礎敞開大門。