BitGo 執行長 Mike Belshe 表示,代幣化的核心本質其實不在交易,而在於「取用權」。

Belshe 領導的 BitGo 是一家數位資產託管機構,這使他在這次訪談所涵蓋的市場基礎設施議題中身處第一線——包括託管集中化風險、旨在消除單點故障的多重簽章與 MPC 設計,以及儲備證明。

在 Bitcoin Magazine 的影音頻道 BMTV 的訪談中,Belshe 將當今的市場基礎設施追溯至 1960 年代的實體股票憑證危機。當時,紐約證券交易所必須每週休市,才能完成實體股票憑證的交割。交易量暴增使經紀商被未處理的憑證淹沒,這場危機促使華爾街轉向中央化的存管與結算基礎設施——最著名的就是 1973 年開始營運的 Depository Trust Company,至今仍是美國股票結算體系的核心。在他看來,當年為解決問題而建立的架構,至今仍有利於市場上最大的參與者。

這場對話的核心主題之一,是 Belshe 所指出的 K 型經濟驅動因素:散戶投資人無法以資產進行借貸,而只能賣出。圍繞「美元貶值為何助長這種分化」這一問題,訪談說明了幽靈股票與代幣化股票將如何改變這一格局。這種分化有著實際影響:在傳統市場中,透過融資或以證券作為擔保的借貸方式,通常對大型帳戶更有利,因此流動性需求往往迫使小型持有人賣出部位,借貸並保留部位。

這場討論分為以下幾個章節:

• 00:00 — 託管集中化是否構成新的中心化風險
• 00:35 — 多重簽章、MPC 與消除單點故障
• 01:49 — 美國監管框架在明確性之外還缺什麼
• 02:39 — 在沒有立法路徑的情況下,董事會實際上如何決策
• 04:17 — 幽靈股票與代幣化股票
• 04:51 — 1960 年代的實體股票憑證危機與為解決它而建立的系統
• 05:31 — K 型經濟與誰能以資產借貸
• 06:54 — 儲備證明與時間鎖定股份以展示信念
• 08:18 — AI 代理在資產管理中的角色
• 10:04 — 他所說「美元歸零」的真正含義

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完整訪談請見 Bitcoin Magazine。本文由 Patrick Green 撰寫。