BitFuFu 於 10 月將其比特幣持倉增加 66 BTC，使總儲備截至 10 月 31 日達到 1,454 BTC——較 9 月底的 1,388 BTC 上升 4.8%。

這家總部位於新加坡的礦企在挖礦難度提升的一個月中持續累積。這家在納斯達克上市、交易代碼為 FUFU 的公司於 2026 年 11 月 6 日在涵蓋其 10 月營運的監管文件中披露相關數據。此類月度營運披露讓公開市場投資人能在季度財報之間持續掌握金庫變動情況。

產量下滑，金庫仍持續成長

BitFuFu 於 10 月挖得 137 BTC，較 9 月的 167 BTC 下降 18%。產量在公司的兩條業務線之間近乎均分：自營挖礦貢獻 67 BTC，雲端挖礦則佔 70 BTC。

公司將產量下滑歸因於 10 月比特幣網路難度上升 11.8%。難度如同網路的內建恆溫器：當更多算力加入區塊驗證的競爭，謎題變得更難，每台機器獲得的獎勵份額也隨之減少。比特幣協議會以固定間隔——約每兩週——重新校準難度，以維持區塊產出穩定，不受接入網路的總算力規模影響。

這一效應清楚地反映在每日數據中。平均日產量從 9 月的 5.6 BTC 降至 10 月的 4.4 BTC。BitFuFu 的管理算力穩定維持在 19.5 EH/s，其中 3.7 EH/s 為自有。算力以每秒 exahash（EH/s）為單位衡量，反映投入挖礦營運的總運算能力。

一個值得注意的細節：公司在挖得 137 BTC 的當月僅將持倉增加 66 BTC。換言之，10 月產量中不到一半最終轉化為金庫的淨增長。

執行長 Leo Lu 直接回應了這類差距。他指出，持倉會隨產量節奏、偶發性出售以及算力容量採購而波動，並強調公司專注於可持續成長與更強健的資產基礎。

資產負債表顛簸的一年

2026 年，BitFuFu 的金庫走勢並非一條直線。持倉於 9 月為 1,388 BTC，而公司此前曾於 5 月達到 1,855 BTC 的高點。因此，10 月的增長屬於回升的一步，而非創下新高，持倉仍比春末高點低數百 BTC。

公司本身相對年輕。Leo Lu 於 2020 年創立 BitFuFu，並於 2024 年 3 月透過 SPAC 合併在納斯達克上市。BitFuFu 總部位於新加坡，經營雲端挖礦服務、以自有帳戶挖取比特幣並銷售挖礦設備，同時將比特幣作為長期金庫資產持有。

累積決心遇上產量壓力

10 月報告傳遞出兩個方向相反的訊號。

第一個訊號關於決心。在產量下滑 18% 的月份中將金庫增長 4.8%，顯示管理層優先考量比特幣累積。第二個訊號關於壓力。單月 11.8% 的難度跳升提醒我們，礦企無法掌控自身的產量曲線，而 BitFuFu 平坦的 19.5 EH/s 算力意味著它承受了全部衝擊。

這正是雲端挖礦業務的重要性所在。在該模式下，客戶向營運商的資料中心購買運算能力，並獲得該容量所產出的比特幣，這也解釋了為何 BitFuFu 管理著 19.5 EH/s 的算力，而自有算力僅 3.7 EH/s。10 月，雲端挖礦產出的比特幣略高於自營挖礦，分別為 70 BTC 與 67 BTC。

產量與金庫淨增長之間的差距也值得逐月關注。當挖得的比特幣中不到一半留存下來時，自然的問題便是：多少用於營運成本、多少用於出售、多少用於採購新容量。

此外還有 5 月的基準。若持倉回升至接近 1,855 BTC，將代表累積速度正在超越難度與支出的拖累。載有 9 月與 10 月數據的同一批監管文件，將揭示這一回升過程的進展。

就目前而言，10 月的結論溫和但明確：BitFuFu 挖得更少，卻仍持續累積，並以帳上 1,454 BTC 為該月畫下句點。

資料來源：CryptoBriefing。原始報導由 Vivian Nguyen 編輯。