Bitdeer Technologies Group (BTDR) 股價於2026年8月10日下跌19.23%，收盤報8.79美元，此前公司公布第二季財務業績顯示淨虧損擴大，儘管營收強勁成長。這家從挖礦硬體巨頭比特大陸分拆出來、由聯合創辦人吳忌寒領導的加密貨幣挖礦公司，營收年增47%，但飆升的營運成本抵銷了所有獲利。

營收成長被攀升的成本所抵銷

Bitdeer 公布第二季營收為2.288億美元，較2025年同期的1.556億美元大幅成長。自營挖礦業務貢獻了大部分收入，達1.684億美元，主要受惠於運算能力的擴張。聯合挖礦服務貢獻了2,500萬美元，AI雲端業務則創造了1,400萬美元。

然而，營收成本從去年同期的1.436億美元急升至2.373億美元，導致850萬美元的毛損——與2025年第二季錄得的1,200萬美元毛利形成鮮明對比。毛利率轉為負3.7%，而去年同期為正7.7%。

公司淨虧損擴大至9,230萬美元，較去年同期的6,290萬美元虧損進一步惡化。經調整EBITDA確實有所改善，從去年同期的僅460萬美元上升至3,110萬美元，反映了更大挖礦規模帶來的效益。儘管如此，與能源消耗、資產折舊、一般營運及債務服務相關的持續攀升的支出，仍對獲利能力造成沉重壓力。此業績凸顯了2024年4月減半事件後比特幣礦企面臨的更廣泛壓力，該事件將區塊獎勵從6.25 BTC削減至3.125 BTC，壓縮了整個行業的利潤率，推動營運商必須快速擴大規模或多元化收入來源才能維持營運。

比特幣產量與算力大幅成長

Bitdeer 管理的總算力達到86.1 EH/s（每秒exahash），較去年同期的30.6 EH/s幾乎成長三倍。自營挖礦業務佔73.0 EH/s，聯合挖礦服務佔剩餘的15.9 EH/s。

本季期間，Bitdeer 挖出2,694枚比特幣，較2025年第二季產出的565枚比特幣大幅增加。管理下的挖礦硬體機隊從去年同期的20萬台擴展至28.9萬台。

營運效率顯著提升，平均礦機效能達到每terahash 15.8焦耳，而先前為每terahash 25.7焦耳。平均電力成本從比較季度的每百萬瓦時43美元微幅上升至44美元。

機隊擴張帶動所有挖礦設施的電力消耗和設備折舊大幅增加。研發支出從去年同期的2,060萬美元上升至3,610萬美元。一般及行政成本也增加至3,430萬美元，反映了員工人數增加和諮詢業務的擴展。

AI與HPC基礎設施建設持續推進

Bitdeer 持續在全球多個地點積極擴展其人工智慧與高效能運算基礎設施。全球電力基礎設施總容量現達2,980.2百萬瓦，其中1,752百萬瓦目前已投入營運。開發項目正在挪威、俄亥俄州、德州、加拿大、馬來西亞和不丹推進。進軍AI運算的舉措跟隨著更廣泛的行業趨勢，包括Core Scientific、Hut 8和Iris Energy等上市比特幣礦企紛紛追求AI和HPC託管合約，以將其電力基礎設施變現並抵銷更嚴苛的挖礟經濟環境。

公司位於挪威的Tydal設施是其AI基礎設施策略的核心。第一期預計於2026年第四季開始營運，第二期目標為2027年初啟用。Tydal新增的容量將主要支援AI和高效能運算工作負載。

截至6月30日，Bitdeer 持有4.963億美元的現金、現金等價物和受限現金。數位貨幣持有量及相關應收款總計1.969億美元，而總借款達到18億美元。

公司自2026年1月起轉採美國GAAP會計準則，並重新編製歷史財務期間以確保可比性。