比特幣投資者正顯示出從市場近期高壓時期中復甦的跡象，鏈上數據顯示處於未實現虧損狀態的代幣比例已跌破一個關鍵的歷史閾值。

根據最新的CryptoQuant數據，比特幣的未實現虧損百分比目前為35.2%，這意味著約有三分之一的追蹤比特幣供應量目前的持有價格低於其取得成本。CryptoQuant是一個廣泛使用的區塊鏈分析平台，追蹤主要加密貨幣交易所和錢包群體的鏈上活動。

這一讀數較6月底有所改善，當時該指標攀升至42.2%，短暫突破歷史上具重要意義的40%深度壓力區。該指標隨後在7月21日左右回落至30.4%，之後反彈至目前水準。

儘管最新數據指向市場狀況正在改善，但分析師指出，與先前市場週期中較健康的階段相比，未實現虧損仍然偏高。這一區別很重要，因為未實現虧損僅反映帳面虧損——持有者尚未賣出——這意味著該指標捕捉的是潛在拋售壓力，而非已實現的損失。

鏈上壓力指標脫離危險區

附圖追蹤了比特幣的未實現虧損百分比與該資產長期價格表現的對照。

在圖表中，紫色區域代表目前處於未實現虧損狀態的流通比特幣供應量份額，白色線條則追蹤比特幣在多個市場週期中的市場價格。

從歷史上看，讀數高於20%即表示市場壓力正在增加，而突破40%則與更深度的熊市狀況同時出現。60%的閾值通常標誌著投降期，當時普遍的拋售壓力和投資者恐慌主導了市場。

最新下降至35.2%使比特幣重新回到深度壓力區以下，表明近期價格走弱期間所承受的部分壓力已經緩解。

歷史週期顯示40%水準為何重要

該圖表突顯了先前幾個市場週期，在這些週期中，未實現虧損攀升至40%閾值以上，然後在長期熊市中向60%延伸。

在2014–2015年、2018–2019年和2022年的下跌中，首次進入40%區域並未立即標誌著市場底部。相反地，比特幣通常進入一段震盪整理期，然後要麼復甦，要麼經歷最後一波投降。

與那些早期週期不同，當前讀數相對較快地回落至40%以下，表明拋售壓力已有所緩和而非加劇。

從技術角度來看，該圖表顯示未實現虧損指標已回落至歷史深度壓力閾值以下。當前水準仍遠低於歷史上伴隨大規模恐慌拋售的60%區域。然而，許多持有者仍面臨負報酬。

鏈上數據建議對比特幣保持謹慎而非恐慌

未實現虧損指標被鏈上分析師廣泛用於評估投資者情緒，因為它們衡量了目前處於帳面虧損狀態的比特幣持有者比例。

高讀數通常反映市場信心惡化，而數值下降則通常表明價格已充分回升，足以減少處於虧損狀態的投資者比例。

然而，鏈上指標很少單獨使用。分析師通常將未實現虧損數據與交易所資金流、長期持有者行為、已實現虧損和衍生品部位結合，以建立更全面的市場狀況圖像。例如，交易所資金流入可能暗示拋售意圖，而長期持有者的供應趨勢則表明有經驗的投資者是在累積還是在分配。

目前看來，比特幣似乎已從6月底出現的更深層壓力區中退回。雖然這表明情緒正在改善，但該指標仍高於長期舒適區，這意味著投資者可能會繼續關注該指標是否能穩定在40%以下，或者在市場再次走弱時是否會開始攀升。

文章「比特幣未實現虧損跌破40%壓力區，分析師稱風險尚未完全消除」首發於Blockonomi。