從25萬美元到340萬美元：比特幣交易員聲稱在市場拋售期間透過期權獲得巨額收益

在社群媒體上被稱為Crash的比特幣期權交易員於10月30日（週五）聲稱，在近期加密貨幣價格下跌期間，他透過交易期權合約將25萬美元本金增值至近340萬美元。

該主張透過這位交易員在X上的個人帳號發布，並附上一張帳戶餘額截圖，顯示總資產價值為3,387,187.14美元。根據公開的資料，大部分資金顯示為可用狀態，較小部分則被歸類為使用中。除了本週的整體結果外，該交易員還報告了一筆在六小時內將130美元變成25,000美元的單筆交易。

Turning $250,000 into $3.4M this week on the market drop

And $130 into $25,000 in 6 hours on a single options contract (my record % return wise on a contract in 1 day)

Semi educational but mostly just me recording my own proof and good moments

Tip of the video is to always be… pic.twitter.com/uYzOjgz1oY

— Crash (@CrashiusClay69) October 30, 2026

主張背後的數字

從算術上來看，由最初25萬美元增至整整340萬美元，相當於起始餘額的13.6倍。絕對差額為315萬美元，對應名義回報率為1,260%。若以截圖中顯示的確切金額（3,387,187.14美元）計算，總利潤為3,137,187.14美元，回報率約為1,255%。

然而，正如技術市場分析所指出的，該視覺資料僅反映整體餘額，並未詳列個別訂單歷史、帳戶是否有外部入金，或有多少百分比屬於已完全實現的倉位。由於這些數字僅存在於一張自行發布的截圖中，外界無法加以審計——這是社群媒體上分享交易成果時反覆出現的特點，績效主張取決於發布者選擇披露的證據。

除本週總計外，該交易員還特別提到一筆比特幣賣權期權交易，聲稱回報率達150倍。他在後續發文中聲稱透過單一期權在六小時內將130美元變成25,000美元，並稱這是其單日百分比收益紀錄。

這筆130美元的交易意味著最終價值為初始本金的192.3倍，產生24,870美元的收益，在平台交易費用前約為19,131%。報告資料指出，該交易員的發文並未說明這筆130美元合約是否即為那筆150倍的賣權交易，也就是說，兩項主張仍屬各自獨立的陳述，缺乏可供核實的合約參數。

賣權期權的技術機制與風險

賣權期權合約賦予持有人，依據該金融工具設定的條款，以預定的履約價格出售標的資產的權利。在現金結算合約中，賣方支付相應的現金差額，而無需實際交割代幣。

當比特幣價格下跌時，賣權期權的市場價值通常會上升，因為約定的賣出權利變得更有利。衍生性金融商品文獻指出，期權的權利金不僅取決於現貨價格的方向，還取決於距離到期的剩餘時間以及造市商定價時納入的隱含波動率。在市場普遍下跌期間，隱含波動率成分通常會上升，從而提高買方為下行合約支付的權利金。

價外期權較低的權利金，可能在標的資產價格迅速跌向履約價時產生巨大的百分比波動。對於直接買入賣權期權的買方而言，若合約到期時為價外且內在價值為零，其最大財務風險嚴格限定於已支付的權利金。這種不對稱性——以小額固定的權利金承擔風險，換取隨跌幅規模擴大的收益——正是本週發文中所宣稱的這類超額倍數背後的機制。

儘管公布了這些數字，該交易員強調，一旦出現顯著的有利走勢，及時獲利了結在技術上至關重要。他的警告特別針對低流動性衍生品，因為在這類產品中，買賣價差可能使實際執行結果不如螢幕上顯示的理論餘額。

展望未來，Deribit與CME的主要月度比特幣期權區塊到期日安排在2026年11月的最後一個交易日，屆時機構參與者將在央行貨幣政策決議發布前調整其避險部位。Deribit是一家專注於加密貨幣的衍生品交易所，而CME則是受監管的傳統市場，兩者均提供掛牌比特幣期權市場，其月度到期日是衍生品市場日曆上最受關注的日期之一。至於所宣稱的收益本身，仍屬自行報告，任何訂單層面的確認均有賴該交易員尚未公開的紀錄。