根據CoinGecko數據,比特幣於8月18日從約64,000美元攀升,至8月25日漲破80,000美元,漲幅約24%。在此之前,比特幣上週曾連續三天上漲逾20%,創下2023年以來最大三日漲幅。

CoinDesk Research研究了這波漲勢是否伴隨穩定的訂單簿流動性。其數據顯示,整個攀升過程中,主要現貨交易所的平均0.5%市場深度保持大體穩定(來源:CoinGlass)。CoinDesk報告指出,由於交易部門在北半球夏季期間縮減營運,8月通常是加密貨幣與傳統金融市場流動性最薄弱的月份。

美國現貨比特幣ETF的資金重新流入、風險偏好改善以及空頭回補,共同推動了這波漲勢。僅本週就有略高於9億美元的資金流入各類BTC ETF產品,凸顯在流動性季節性偏薄之際,機構需求能多快影響現貨交易。

比特幣流動性檢視:穩定的訂單簿深度顯示什麼

$BTC has a huge sell order at $80,500. Looks like a correction is coming next. pic.twitter.com/YIz2DKmMoF

— Ted (@TedPillows) August 27, 2026

根據CoinDesk的說明,市場深度衡量的是距離當前價格一定百分比範圍內的買賣訂單價值。CoinDesk Research於8月18日錄得比特幣0.5%深度約為960萬美元,當時比特幣開始從約64,000美元走高。至8月25日比特幣達到80,000美元時,該數據已回落至約870萬美元;報告將此降幅視為正常波動,而非顯著減少。

報告指出,8月18日的深度與1月1日約900萬美元的水準相當,當時比特幣在88,000美元附近交易;亦與10月的800萬美元相近,當時比特幣已突破120,000美元。以太坊與Solana的相關數據也呈現類似趨勢。整體而言,盤口頂部流動性保持穩定,顯示價格上漲期間需求獲得吸收,為漲勢的有序程度提供了有用的檢驗。

ETF資金流入與空頭回補為比特幣漲勢增添動能

據CNBC報導,美國現貨比特幣ETF上週吸引19.2億美元淨流入,創下自10月以來最大單週規模;比特幣於10月觸及上一輪週期高點。CNBC將這些資金流入形容為機構需求的回歸。

隨著價格上漲,空頭回補進一步推升買盤壓力。CNBC報導,漲勢期間有超過40億美元的加密貨幣空頭部位遭到強制平倉,迫使持有虧損空頭部位的交易者出場。

Fundstrat在CNBC引述的一份報告中指出,軋空之後出現的買盤顯示,這波漲勢可能比戰術性反彈更為持久。該公司列舉了比特幣與以太坊ETF的強勁資金流入、交易活動增加、穩定幣發行量上升,以及選擇權市場對更遠期漲勢的佈局。

Fundstrat並指出,比特幣此波上漲並未依靠Strategy的新增買盤;Strategy為全球最大的企業比特幣持有者,已連續兩週未購入比特幣。

這波漲勢的下一個考驗:需求能否持續

CNBC報導,這波突破能否延續仍存在疑問。比特幣自10月以來一直處於長期跌勢,而BTIG指出,2023年1月的類似漲勢最初也曾回落,之後比特幣才在200日均線附近獲得支撐。

ETF資金流向、空頭平倉活動,以及CoinDesk Research追蹤的訂單簿指標,為評估這波漲勢提供了不同的切入角度。CNBC的報導認為,ETF需求的延續仍是關鍵因素;而CoinDesk Research的0.5%市場深度指標,則有助於觀察主要現貨交易所的流動性是否維持大體穩定。

兩方來源均未設定具體價格目標。綜合來看,已披露的ETF資金流入、空頭回補活動與市場深度數據,共同勾勒出一項爭論:比特幣漲破80,000美元,是否反映了能在軋空直接效應消退後持續的需求。