比特幣數週以來一直被鎖定在約62,000至66,000美元的窄幅交易區間內，因美國現貨ETF——於2024年1月推出，現已成為機構資金的主要渠道——的穩定需求，在很大程度上被礦工及企業持幣者（如MicroStrategy，最大的上市企業BTC持有者之一）的拋售所抵消。交易量和隱含波動率已跌至多年低點，使市場缺乏動能，且持倉狀況顯示投資者已充分避險，而非押注於劇烈的單邊走勢。

BTC週二跌至約63,500美元，過去24小時下跌0.6%，幾乎紋絲不動，延續了五週的停滯。這一最大的加密貨幣仍被困在約62,000至66,000美元的區間內，該區間在整個夏季的大部分時間裡一直限制著價格。

「比特幣近期的價格走勢主要由穩定的ETF資金流入與礦工及Strategy（MSTR）的OTC拋售相抵消所驅動，」交易公司Wincent高級總監Paul Howard表示。他補充說，加密貨幣交易量已降至三年來的最低水準，幾乎沒有推動BTC果斷突破任何一方的動力。

Bitfinex分析師在近期報告中也指出了這兩股相互競爭的資金流。他們指出，ETF和比特幣國庫公司一直是兩個主要的對價格不敏感的需求來源，但企業國庫活動近期提供了抵消性的拋售壓力。這也解釋了為何上週BTC僅上漲約2%，儘管ETF資金流入強勁且更廣泛的風險市場表現更佳。

CPI報告可能打破比特幣的沉寂

週三公布的美國通膨報告可能給交易員一個打破僵局的理由。通膨數據直接影響對聯準會利率決策的預期，而這在歷史上也影響了包括加密貨幣在內的風險資產的吸引力。此次CPI數據將是自聯準會主席Kevin Warsh在7月聯準會會議後以通膨為核心的新聞發布會以來，首個重要的通膨數據。

「隨著夏季低流動性主導市場，多空雙方的信念都很薄弱，」STS Digital合夥人Jeff Anderson表示。他補充說，隱含波動率已大幅下降，因為交易員在等待貨幣政策前景及《數位資產市場清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act）命運的明朗化。該法案旨在為美國數位資產建立更明確的監管框架，包括如何界定哪些代幣被視為證券、哪些被視為商品。這使得市場在比特幣從區間向上或向下突破時，具備了更大幅度行情的條件。

Howard預期，在缺乏基本面催化劑的情況下，盤整將持續至9月中旬，而Clarity法案的監管進展可能成為下一個重要觸發點。衍生品持倉狀況也顯示投資者仍保持充分避險，表明交易員並未大量押注即將到來的突破。

如果僵局持續，日曆可能變得更加不利。根據CoinGlass數據，9月歷來是比特幣表現最弱的月份，自2013年以來該月平均下跌約4%。

來源：CoinDesk