比特幣與AI關聯性顯露轉弱跡象，大型科技股蒸發近8000億美元
重點速覽
- •Magnificent Seven超大型科技股在單一交易日內合計市值縮水約7970億美元，為2025年4月以來最差表現。
- •Alphabet將預計年度資本支出上調至高達2050億美元，而Tesla警示2026年將是AI、機器人及自動駕駛的龐大支出年。
- •比特幣報價約65,400美元，跌幅不到1%，顯著優於S&P 500約1.2%及Nasdaq 100近2%的跌幅。
- •Core Scientific、Hut 8及Iris Energy等公司已擴展至AI運算基礎設施領域，建立了將部分加密礦業與企業AI需求趨勢聯繫起來的結構性關聯。
- •分析師建議，比特幣與科技股的脫鉤無法從單一交易日確認，因為加密貨幣與股票先前在波動期間出現分化後，最終仍回歸既有的相關性。
比特幣展現出顯著的韌性——美國最大科技公司的市值合計蒸發近8000億美元，這引發了關於加密貨幣近期與AI驅動股票的關聯是否開始鬆動的疑問。
BTC在亞洲交易時段報價約65,400美元，24小時內跌幅不到1%，同時仍保持週線漲幅。Ether回落至約1,879美元，Dogecoin、Solana、XRP及Hyperliquid的HYPE亦同步走低。
儘管如此，加密貨幣的跌幅相較於華爾街的急劇拋售仍屬溫和——投資者開始質疑大型科技公司龐大人工智慧支出的可持續性，這些資本投入的規模已達到現代企業史上任何單一產業前所未有的水平。
AI支出疑慮引發科技股數月來最劇烈拋售
此次拋售由Alphabet和Tesla的財報引發，加劇了市場對AI基礎設施成本不斷攀升的審視。
Alphabet將今年預計資本支出上調至高達2050億美元——這一數字超過多個中等規模國家的年度GDP，也遠超歷史科技業支出水平。同時，Tesla警示2026年將是「龐大的資本支出年」，隨著公司持續加大在AI、機器人、自動駕駛及運算基礎設施方面的投入。
儘管兩家公司持續公布強勁的營收數據，市場參與者卻將焦點轉向不斷萎縮的自由現金流，以及在AI軍備競賽中維持領先地位日益攀升的財務壓力。
Magnificent Seven——這群佔S&P 500總市值不成比例份額的超大型美國科技股——在週四交易日合計市值縮水約7970億美元。由於這些公司在指數中佔有如此大的權重，其走勢對廣泛市場基準指數及各資產類別的投資者情緒具有不成比例的影響力。這是該群體自2025年4月關稅驅動的市場動盪以來最差的單日表現。S&P 500下跌約1.2%，Nasdaq 100下滑近2%，投資者紛紛撤離高成長科技股。
比特幣與AI關聯性迎來首次真正壓力測試
整個七月大部分時間裡，比特幣幾乎如同AI相關風險偏好的代理指數般運行。當半導體類股和AI基礎設施供應商上漲時，比特幣往往跟隨走高。反之，晶片製造商的弱勢也頻繁傳導至數位資產，強化了加密貨幣已成為投資者表達對人工智慧熱情的另一種工具的認知。
這種關聯本身也是更廣泛模式的一部分：比特幣與股票的相關性在不同市場環境下顯著變化——從早期年份的接近零相關，到2020至2022年流動性驅動週期中的高度相關，再到最近傾向於與AI相關的科技股。週五的交易挑戰了這一模式的最新演變。儘管超大型科技股出現一年多來最嚴重的單日跌幅之一，比特幣卻穩如磐石。加密貨幣並未跟隨股票走低，而是站穩腳跟——這暗示加密貨幣交易者可能越來越多地受到一組不同的驅動因素影響。
這並不意味著比特幣已完全與科技股脫鉤。單一交易日很少能確立持久的趨勢，尤其是在波動性通常較高的財報季期間。然而，在AI股票與數位資產經歷數週異常緊密的關聯之後，此次分化仍然引人注目。
礦企仍將加密貨幣與AI經濟緊密相連
比特幣與AI交易之間要實現完全切割可能並非易事，因為許多上市礦業公司已將業務大幅擴展至加密貨幣挖礦以外。
Core Scientific、Hut 8、Iris Energy等礦企已將自身重新定位為AI工作負載的高效能運算基礎設施供應商。這一轉型開闢了一條額外的傳導管道，使AI投資週期能夠影響加密貨幣生態系統的部分領域，將數位資產產業的一部分更直接地與驅動大型科技股估值的同一數據中心需求趨勢聯繫在一起。
如果企業AI支出在較長時期內放緩，對數據中心容量的需求可能轉弱，這可能對如今同時從比特幣挖礦和AI運算服務中獲取收入的礦企產生連鎖影響。換言之，雖然比特幣與AI的關聯性在此次特定的股票衝擊中經受住了考驗，但人工智慧與數位資產之間的長期結構性聯繫仍然存在。
比特幣未來走勢的可能驅動因素為何？
比特幣能否維持相對於科技股的出色表現，可能取決於AI資本支出以外的催化因素。通過現貨比特幣ETF（於2024年1月在美國開始交易，從根本上擴大了機構對該資產的參與管道）流入的機構資金、宏觀經濟指標、利率走向及地緣政治事件，仍然是重要的價格驅動因素。
如果數位資產持續吸引獨立於科技行業的資金流入，這些因素可能日益壓過半導體和AI股票的短期波動。
市場參與者亦將密切關注Microsoft、Meta Platforms及Amazon等主要科技公司即將公布的財報。如果對AI支出的擔憂在更廣泛的行業中蔓延，而比特幣保持相對穩定，則關聯性轉弱的論點將獲得更多支撐。
目前為止，分析師建議不要從單一交易日中推論出廣泛結論。加密貨幣與股票在先前的劇烈波動期曾出現分化，最終仍回歸到既有的相關性。
關鍵詞彙
- Magnificent Seven（七大巨頭）：帶領股票市場表現的七家超大型美國科技公司。
- 資本支出（CapEx）：企業對AI基礎設施、伺服器及數據中心等長期資產的投資。
- 自由現金流：企業支付營運和資本支出後剩餘的現金。
- 比特幣礦工：驗證比特幣交易並賺取區塊獎勵的實體或參與者。
- AI基礎設施：用於構建和運行人工智慧模型的硬體、晶片、網路設備及運算設施。
- 相關性：衡量兩項資產相互關聯程度的統計指標。