根據鏈上數據，儘管投資人整體上避免大規模獲利了結，比特幣（BTC）在 80,000 美元這一整數關卡仍易受賣壓影響，而該水平對交易者而言具有心理層面的重要性。

分析平台 CryptoQuant 的最新數據顯示，所有持有人群體的未實現損益均已轉為正值，此一發展顯然拖累了價格動能。長期持有人的獲利率飆升至 1.48，而短期持有人仍占鏈上移動的獲利幣的大多數。與此同時，Coinbase 溢價報 -0.015，未能重返正值區間，凸顯美國投資人需求疲弱。

持幣時間較長的比特幣投資人在約 14 週高點附近重新活躍

CryptoQuant 的數據顯示，隨著 BTC/USD 在過去一週上漲超過 25%，幣齡較長的老幣尤其出現了鏈上移動。

已花費產出利潤率定義為近期被花費的 UTXO 目前價值與其創建時價值的比率，該指標在 8 月 22 日升至 1.48，顯示涉及獲利幣的鏈上活動增加。SOPR 讀數高於 1 表示被花費的幣平均而言以獲利狀態轉手，而低於 1 的讀數則代表全市場出現淨已實現虧損。

隨著價格在 79,500 美元附近盤整，所謂的 SOPR 比率（以短期持有人（STH）的 SOPR 除以長期持有人（LTH）的 SOPR）升至 1.4，創 7 月 25 日以來最高讀數。STH 與 LTH 分別指持有 BTC 未賣出達六個月以內（STH）或超過六個月（LTH）的錢包。

CryptoQuant 在週二的部落格文章中評論：「這顯示長期持有人實現獲利的相對速率高於短期持有人。該比率此後回落至 0.93，代表短期持有人的已實現表現目前相對較強。」

SOPR 比率自 2025 年初以來形成廣泛的下降趨勢，並於 6 月底隨著 BTC/USD 跌至 58,000 美元而觸及 0.62，為三年來最低水平。儘管此後僅小幅回升，價格至今仍未能站穩 80,000 美元上方。

CryptoQuant 指出，所有持有人群體目前在整體上均已獲利，這對進一步上漲構成潛在障礙，唯有持續的買盤支持才能克服。

該公司總結道：「關鍵問題不在於比特幣能否短暫觸及 80,000 美元，而在於新需求能否吸收來自獲利持有人的賣壓。」該公司並表示，此類需求可能來自美國現貨比特幣交易所交易基金（ETF）資金的持續回流。這些基金於 2024 年 1 月推出並直接持有比特幣，因此持續的資金流入等同於購買標的資產——這一結構使 ETF 自推出以來成為市場上最受關注的需求管道之一。

美國投資人需求依然疲弱

其他數據顯示，儘管比特幣觸及局部高點，但仍未能說服更廣泛的投資人重返市場。

根據 CryptoQuant 數據，Coinbase 溢價——即 Coinbase 與 Binance 的 BTC/USDT 交易對之間的價格差異——仍為負值，在價格突破 78,500 美元時，僅在小時級別時間框架上短暫升至零線上方。

CryptoQuant 分析本週指出：「下一個關鍵訊號將是該指數能否突破零軸並維持正值。如果比特幣持續復甦，同時 Coinbase 溢價轉為正值，市場可能從『賣壓正在緩解』轉變為美國現貨需求重新增強的更強階段。」

反映美國投資人需求的 Coinbase 溢價在 2026 年全年普遍為負。截至週三，該指標報 -0.015，較 8 月初的 -0.094 有所回升。