比特幣跌至75,000美元,加密貨幣市場持續承受沉重壓力。美國聯準會三年多來首次升息,而美國參議院未能推進關鍵的加密貨幣市場結構法案CLARITY Act。

聯準會將主要政策利率上調25個基點至3.75%至4%的目標區間,並暗示今年內可能再次升息。美股漲跌互見,油價維持在每桶100美元以上,通脹疑慮持續受到高度關注。

加密貨幣市場承壓

比特幣交易價格為76,018.70美元,下跌0.78%,資金費率為0.0076%。未平倉合約量為748.3億美元,下降2.10%,市值為1.52兆美元,交易量達518.8億美元。其他追蹤的變動為0.00%和-0.59%,清算金額為1.6722億美元。這些衍生品指標是交易者判斷市場壓力的首要觀察點:資金費率衡量持有永續合約部位的定期成本,未平倉合約量追蹤流通中合約的總價值,清算則反映保證金不足時被強制平倉的部位。

以太幣交易價格為2,408.83美元,下跌0.76%,資金費率為0.0054%。未平倉合約量為562.6億美元,下降11.48%。市值為2,935.4億美元,交易量為312.5億美元,其他追蹤變動為+0.50%和-2.56%,清算金額達1.5050億美元。

Solana交易價格為98.24美元,下跌1.20%,未平倉合約量為78.4億美元,上升2.72%,市值為576.1億美元,交易量為58.2億美元。XRP下跌7.76%至1.281美元,未平倉合約量為69.9億美元,上升6.76%,市值為804.9億美元,交易量為28.3億美元。

部分代幣則大幅上漲。HYPE上漲3.36%至79.926美元,ZEC大漲18.41%至1,337.77美元。HYPE未平倉合約量上升21.67%至29.8億美元,ZEC未平倉合約量飆升78.41%至94.8億美元。ZEC在其他追蹤期間分別上漲8.03%和45.51%,清算金額為5,280萬美元。

聯準會如期升息

聯準會採取了市場預期的行動,將主要政策利率上調25個基點,聯邦資金利率目標區間升至3.75%至4%。央行並暗示年底前再次升息的可能性仍存在。通脹率對決策者而言仍過高,而近期油價跳漲又增加了新的壓力源。從歷史經驗看,聯準會一旦開始上調借貸成本,往往會連續多次升息,而非在首次行動後手。利率決策之所以對加密貨幣至關重要,是因為借貸成本上升會提高現金和短期美債的收益率,收緊此前支撐數位貨幣等風險資產需求的流動性環境。
該決策在聯邦公開市場委員會以12票對0票通過。決策者並表示,在利率上升的同時,將繼續維持銀行體系足夠的流動性。

聯準會形容美國經濟仍以健康步伐增長。官員表示,地緣政治事件使前景更難解讀,但消費者和企業支出保持穩健,生產力強勁,企業仍在投入大量資金進行投資。勞動市場也保持相對穩定,就業增長大致與勞動力增長相符,失業率幾乎沒有變動。

不過,通脹仍高於聯準會期望的水準。決策者表示,此次升息旨在更快地使通脹回落至央行2%的目標,恢復物價穩定仍是首要任務。

歐洲央行同步緊縮

歐洲央行上週調升借貸成本,為今年第二次,以應對高昂能源價格引發的另一波通脹。歐洲央行行長拉加德稱這項決定是「理所當然」,並表示回到央行2%通脹目標的路徑——目前預期在2027年底前實現——可能還需要更長時間。

「前景仍然高度不確定,通脹存在上行風險,經濟增長存在下行風險。我們相信通脹持續的時間將比我們原先預期的更長,」拉加德說。

美國升息預期轉變

美國投資者如今更加確信聯準會也正準備升息。僅在一個月前,市場認為再次升息的機率只有36%,交易員押注較溫和的物價數據,以及聯準會主席Kevin Warsh不願讓央行承諾更強硬政策立場的態度,會使再次升息無望。

Warsh在聯準會於懷俄明州傑克遜霍爾舉行的年度會議上的言論,開始改變這一看法。此後,又一輪令人不安的通脹數據和更強勁的勞動市場,使交易員更有理由預期利率將走高。

油價讓聯準會的難題更加棘手。由於涉及伊朗的衝突推高能源成本,原油價格重新站上每桶100美元,在央行決定下一步行動之際,又增加了一個物價壓力來源。

摩根士丹利現在也調整了自身預測。該銀行經濟學家週一表示,他們不再預期利率在今年剩餘時間維持不變,而是預期將兩次升息。他們的新預測基於Warsh近期的言論、油價再度上漲、與人工智慧快速擴張相關的通脹,以及市場整體轉向預期貨幣政策收紧。摩根士丹利目前預期本週升息一次,12月再升息一次。市場焦點現在轉向即將公佈的通脹和就業報告,這將有助於判斷10月或12月升息的機率是維持還是消退。

CLARITY法案受挫加深加密貨幣跌勢

週二,美國參議院未能推進CLARITY法案,移除了產業一直關注的重大近期政策進展,而市場本已對利率上升感到緊張,比特幣帶領加密貨幣市場出現更大規模的拋售。比特幣一度下跌多達5%至76,110美元,延續參議院投票前已開始的跌勢。以太幣一度下跌超過8.3%,部分較小型加密貨幣跌幅更大。對比特幣和以太幣而言,這是自6月以來的最大跌幅。

CLARITY法案的程序性投票以49票贊成、50票反對結束。該法案需要60票才能推進,以11票之差未過,使美國加密貨幣市場結構立法今年獲得通過的努力面臨重大疑問。市場結構法案規範數位資產交易的監管方式以及由哪些監管機構負責——產業一直追求這一框架,以釐清美國加密貨幣市場的監管。

此次失敗發生在雙方已作出重大妥協之後。美國總統Donald Trump上週末同意了他此前一直抵制的道德規範。這些條款將要求聯邦官員及其配偶出售在加密貨幣發行商中的重要財務權益,或將這些持有轉入盲目信託。州檢察總長也將在執行這些限制方面發揮作用。據共和黨談判代表稱,法案最終版本包含了民主黨超過120項要求。法案長達600多頁,顯示在參議院投票失敗前已進行了大量的談判。任何前進之路都需要法案提案人再爭取至少11票。

傳統市場與升息機率

週三早盤,美股期貨小幅走高,投資者等待聯準會的利率決策。標普500期貨上漲0.22%,那斯達克100期貨上漲0.3%,道瓊期貨上漲113點,漲幅0.2%。

市場普遍預期將再次升息。期貨定價顯示週三升息一碼的機率為92%,10月再次升息一碼的機率為45%,12月為30%。決策前聯準會的目標區間為3.5%至3.75%。

公告發佈後,美股多數上漲。標普500上漲0.3%,那斯達克綜合指數上漲0.7%,道瓊工業平均指數則反向走低,下跌44點,跌幅0.1%。

亞洲股市漲跌互見。日本日經225指數下跌0.34%,東證股價指數上漲0.7%。南韓Kospi指數上漲0.12%,Kosdaq指數下跌1.05%。澳洲標普/ASX 200指數上漲0.24%,香港恒生指數下跌0.18%,中國滬深300指數下跌0.42%。

油價也加劇了脹疑慮。西德州中級原油上漲4.4%至每桶105.83美元,創5月19日以來最高收盤價,此前沙烏地阿拉伯據報在一條主要出口管道遭無人機襲擊後取消了部分出貨。布蘭特原油上漲2.9%至108.75美元。原油其後自近期高點回落,但仍維持在100美元以上,布蘭特原油下跌3%至約105美元,西德州中級原油下跌3%至約102美元。

美債殖利率隨著物價可能持續高企的預期而攀升。10年期美債殖利率略高於5%,30年期殖利率達5.369%。

重點整理

美國利率上升、油價高企以及CLARITY法案受挫,使加密貨幣市場壓力加劇,比特幣持續下滑。