比特幣（BTC）近期的盈利狀況可能是決定該資產能否展開持續長期漲勢的關鍵因素，這取決於目前的市場結構。

該資產在22天內從7月低點57,800美元攀升至65,777美元，這一波復甦重塑了市場最新參與者的持倉位置。這波漲勢改變了市場動態，使得短期持有者——即持有幣不足155天的投資者——需要更長時間地維持倉位才能回到盈利狀態。

短期持有者在比特幣市場中歷來是對價格最敏感的群體，因為相比經歷過多個週期的長期持有者，他們更容易對回撤做出反應。因此，他們的集體盈虧狀況可作為近期拋售壓力的晴雨表。

短期持有者虧損收窄至4%

比特幣短期持有者的盈虧比率已出現顯著變化，這一趨勢可能推動該群體調整情緒並延長持倉時間。比特幣的價格正逐步接近該群體的成本基礎，截至撰寫本文時為68,800美元。

這一不斷縮小的差距意味著該群體可能需要等待更長時間才能達到盈虧平衡，更不用說實現盈利，這實際上將部分近期累積的供應量留在了市場之外。

短期持有者已實現盈虧指標顯示，截至本報告撰寫時，該群體的虧損幅度約為-4.0%，從6月6日的-20.48%恢復過來。這標誌著本季度該指標最為顯著的改善之一。

若突破零軸，將使該群體重新回到盈利狀態，並意味著比特幣在更廣泛的持有者基礎上將獲得更高的估值。上一次比特幣翻入該區間是在2025年4月23日，隨後引發了一波從92,000美元到2025年10月歷史新高126,000美元的漲勢，類似的軌跡可能正在形成。

累積與黃金交叉訊號顯示動能正在積聚

比特幣的市場結構表明該資產正在為反彈蓄勢。累積/分配指標——一種衡量買入或賣出壓力佔主導地位的成交量加權工具——持續攀升。

該讀數已達到469萬枚比特幣的累積成交量，這一水平上一次出現在6月，即該資產發動大幅上漲之前，表明市場正在進行漸進且持續的買入。

進一步強化這一前景的是，7月19日至20日期間形成了一個黃金交叉，即20日簡單移動平均線在圖表上穿越50日移動平均線上方。此後該形態一直延續。

交易者通常將這種交叉與持續的漲勢聯繫起來。最近一次出現在4月12日至13日，推動比特幣在同一波段內上漲近17%，從70,500美元升至82,458美元以上。

比特幣處於其低估區間內交易

比特幣在約66,000美元區域交易，位於AMBCrypto此前根據市場價值相對於鏈上最後移動幣種的已實現價值所界定的資產低估區間之內。這一估值框架源自市場價值與已實現價值比率，將比特幣當前的市值與所有幣種的總成本基礎進行比較，提供衡量該資產是高於還是低於網絡平均取得價格的指標。

儘管結構可能有利於反彈，但動能仍需跟進。這需要現貨市場淨流入轉為正值，即買方在持續一段時間內超過賣方。

比特幣在該區域遇到的阻力，很大程度上可追溯到獲利了結以及現貨和永續市場缺乏新需求，截至7月21日，淨流入已降至負170,000 BTC。

總結而言，短期持有者虧損已從6月的-20.48%收窄至約-4.0%，使該群體足夠接近其68,800美元的成本基礎以激勵持有。累積上升和黃金交叉形態已持續形成，但現貨和永續市場淨流入仍為負170,000 BTC。